国海证券今年月份仍可能回升哈

国海证券：今年12月份M1仍可能回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2009年12月末，广义货币供应量（M2）余额为60.62万亿元，同比增长27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比上年末高23.29个百分点，比上月末低2.28个百分点。

因为他们经常“付给明星过多的钱 12月末，金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿元，同比增长31.74%，增幅比上年末高13.01个百分点，比上月末低2.05个百分点。全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。当月人民币各项贷款增加3798亿元。

12月末，金融机构人民币各项存款余额为59.77万亿元，同比增长28.21%，增幅比上年末高8.48个百分点，比上月末高0.02个百分点。全年人民币各项存款增加13.13万亿元，同比多增5.44万亿元。12月份当月人民币各项存款增加5020亿元。

点评M2将继续回落，M1在今年1、2月仍可能回升2009年12月末，广义货币供应量（M2）余额为60.62万亿元，同比增长27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比上年末高23.29个百分点，比上月末低2.28个百分点。

12月末，M2由11月末的29.74%降至27.68%，结束了前期一直攀升的趋势，基本符合我们上次提出“M2已接近顶点，12月起将逐步回落”的判断。而M1亦由11月份的34.63%降至32.35%，降低了2.28个百分点，比M2下降的百分点略高0.22个百分点，因此M1增速与M2增速之差由前期的持续扩大略降至12月份的4.67个百分点。

我们认为近期央行收紧货币政策的意图明显，将使未来流动性逐渐收紧，同时由于2009年M2基数高，更坚定了我们前期的判断，即M2已接近顶部，12月起将逐步回落的判断。

不过由于目前经济复苏态势强劲，而且2009年年初M1基数较低，因此，2010年1月及2月M1增速仍可能回升，在高位运行，3月份起则可能逐步回落。