长江证券货币宽松利率下行股票资产收益颇丰呢

长江证券：货币宽松利率下行 股票资产收益颇丰 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观环境中采PMI本月与上月略降，值是50. ，上月50.8，前面四个月均在51以上。从PMI分项来看，新订单、采购量、生产、原材料库存、产成品库存均略有下降，相应升高，供应商配送时间略升。

流动性方面，伴随着央行的降息，各个期限的国债收益率有所降低，流动性偏好。Shibor 月略有降低，而短期限的shibor利率却有所上升，如shibor1周与shibor1月分别比上个月上升了0.1%。

风格与因子沪深 00、中证500、中小板指、创业板指分别代表了市场上的几个不同的风格，可发现，几个板块的情况已经从两个月之前的主板独红，转化为大盘、小盘都上涨，最近一个月的分歧在减小。

11月份市场价值风格大行其道。11月份单月低预期PE组收益12.5%，高增速组收益4.8%，风格明显偏向价值。

业绩与估值截止2014年11月 0日，沪深 00指数预期PE9倍，预期增速9%，中证500指数预期PE28倍，预期增速25%，中小板指预期PE27倍，预期增速17%，创业板指预期PE44倍，预期增速 4%。

9、高吸低抛。散户喜欢在连拉阳线后跟进 投资建议通过一些描述宏观经济的变量，对沪深 00指数的预期乐观，看多12月份的沪深 00指数。（shibor 月方向向下（反向关系），PMI从业人员方向向下（同向关系），M1同比增速方向向下（反向关系））。