交通运输全球原油消费持续回暖关注油运子行吗

交通运输：全球原油消费持续回暖 关注油运子行业的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【本周航运市场动态】

..干散货运输市场：本周干散货运价指数小幅回调。受好望角型船运价指数大幅下跌拖累本周BDI回调2.16%。周五BDI报收为 844点，下跌85点，周跌幅2.16%。其中受好望角型船指数下跌10.14%，巴拿马型船运价指数上涨5.44%，超级灵便型船运价指数基本与上周持平。全球铁矿石进口走势尤其中国铁矿石进口是主导好望角型船运价指数走势的重要因素。受国内外铁矿石价格纷纷下跌及国内钢材库存量盘整影响下，本周中国进口铁矿石市场成交低迷，价格全线下跌，跌幅最高达到115元/吨，导致巴西、澳洲、印度到中国铁矿石运输程租船运费也纷纷出现回调，回调幅度分别为6. 5%、12.80%和5.28%。彭博咨询显示，4月全球钢铁产量1.22亿吨，环比增速1.12%，好于年环比增长平均水平2.72个百分点，前4月全球粗钢产量累计增速 1.62%，较 月上涨1.72个百分点，表明粗钢生产加快复苏；4月中国粗钢产量554 . 万吨，环比增速0.85%，稍好于年环比增速平均水平，表明中国钢铁产量依然处于高运转状态。根据中国钢企与三大矿山达成的季度订价协议，6月开始长期合同基准价格将超过CIF160美金/吨，意味着现货价格处于下跌通道中，长期合同价格则将提高，加上目前钢材市场弱势运行，多数钢铁企业目前陷入亏损情况，大钢厂对铁矿石进口持保守和观望态势，或许成为拖累近期好望角型船运价指数回调的因素。但是我们认为随着欧洲债务危机解决方法的具体化和明晰化，欧元将会逐步升值，进而美元指数将呈现逐步上涨态势，预示着国际大宗商品价格指数将会再次上涨，未来铁矿石现货价格将会上涨，但是基于届时钢厂亏损严重将会降低铁矿石进口进一步拖累好望角型船运价以及5月21日好望角型船FFA未来报价均低于现货报价，表明市场参与各方对该块市场行情依然处于维持保守态度。本周截止至当地时间2010年5月17日一周，纽卡斯尔港口的煤炭出口量208万吨，较上周增加5万吨，处于较高水平，与此相伴的是海外市场煤炭价格处于较高位置，表明海外煤炭需求相当强劲，成为巴拿马型船运价上涨的支撑。

2012年国际田联钻石联赛挪威奥斯陆站 ..中国沿海散货运输市场：基本与上周持平。周五中国沿海散货运价指数报收于1654点，上涨6. 0点，涨幅0. 8%，基本与上周持平。本周原油运价和成品油运价指数依然与上周持平，金属矿石运价指数回落2.14%，本周粮食运价指数走势继续强劲，周涨幅4.87%，但是较上周回落了1个百分点，煤炭运价指数报收于1990.88点，周涨幅0.29%。本周钢材库存维持盘整，及现货铁矿石价格纷纷回调增强了钢厂对铁矿石进货的观望情绪，导致金属矿石运价指数下跌；在港口卸车增加而港口吞吐量有所下降背景下，秦皇岛港口煤炭库存数量有所增加较上周增长了15万吨，截止5月16日华东电日均耗煤平稳变动而华南直供电日均耗煤有所下降，同时与此相伴随的是华东直供电煤炭库存天数没有变化华南地区库存天数增加2天，表明尽管消费市场有所回调，但是由于夏季用电高峰即将到来，将带动煤炭价格持续上涨，预计沿海煤炭运价指数将会进一步启稳。南北粮食价差进一步扩大增加了贸易商运粮动力，截止5月21日，东北地区辽宁、大连玉米价格分别报收于1900元/吨和1980元/吨，较上周均增加10元/吨，深圳地区粮食价格也随之上涨，本周报收于2050元/吨，较上周每吨上涨40元/吨。

..中国出口集装箱运输市场：本周中国出口集装箱运价指数基本与上周持平，小幅增长0.50%。本周中国出口集装箱运价指数报收于1125.78点，周涨幅0.50%。随着美线运费谈判的达成，亚太航线运价呈现稳中上涨态势，本周美东航线运价上涨0.16%、美西航线运价上涨2. 2%，本周涨幅较大的航线还包括韩国航线，周涨幅2.74%。对于集装箱市场我们依然维持前期判断，在运力方面，基于集装箱运输市场不完全竞争的市场结构，船公司能够有意抬高运价并将其进行推行以及通过超低速运行最大可能消耗过剩运力是集装箱运输市场与其他航运子行业的重要区别，在世界经济尚未呈现明显回升之前，船东依然会对运力释放保持谨慎态度，大规模投放运力及低价恶性竞争出现的概率很小。在需求上，近期出现的欧洲债务危机导致欧猪国家实施紧缩政策将对消费市场产生影响进而对欧线货运量产生负面影响，对欧线航线运价上涨形成压力，但是随着欧猪国家救援政策的具体化和明细化，预计该负面影响将逐步降低，加上集运出货量旺季的逐步到来，预计该指数以稳中小幅上涨为主。