解读陶瓷企业上市迷途权衡

本周另一部新片《王牌特工：特工学院》周五在北美3204家影院上线 解读陶瓷企业上市迷途

【建材】当2010年3月31日，在新加坡上市的中国陶瓷企业亚细亚因连续亏损而被宣布摘牌时，不少行业人士都会有\'\'梦碎了\'\'的感觉；而当石湾街道成功收购剥离鹰牌控股的实业，使鹰牌控股成为一个空壳的现金公司时，\'\'上市\'\'怪圈的说法再次席卷整个陶瓷行业。

然而，无可否认的是，尽管\'\'怪圈说\'\'、\'\'魔咒说\'\'甚嚣尘上，依然有企业前赴后继地奔往上市的道路。海外资本市场、国内A股市场等等都成为了众多企业瞄准的目标。总体来看，海外市场上市相对容易，而国内市场则困难很多。不少大品牌在上市之路上不断规划、反复调整、持续投入，依然前路茫茫。而近几年在国内主板上市的建陶企业没有一家，这样的结果背后，是否有着我们忽略的问题？

2010年，是一个让上市企业心寒的年份，却也是令渴望上市的企业热血澎湃的一年，这一年整个陶瓷、卫浴行业共有5家企业分别在海内外资本市场成功上市。

3月30日，中宇卫浴联手德国高仪在法兰克福证券交易所主板市场正式挂牌，掀起业内对海外上市的觊觎和梦想；6月25日，以经营艺术陶瓷为主的长城集团在深圳证券交易所创业板市场上市，尽管是艺术陶瓷，但在上市面前它仍与建筑卫生陶瓷企业一样同属陶瓷行业；3个月后的9月6日，亚洲陶瓷成功跳上英国伦敦证券交易所创业板，再一次证明境外上市的可行性；同月29日，湖南天欣科技以有别于前者的模式进入天津股权交易所；来自福建晋江的一则消息证实--恒达陶瓷借\'\'中国陶瓷\'\'之壳，在11月3日顺利登陆美国纳斯达克资本市场。

墙内开花墙外香 海外上市的优越

在2010年上市的5家陶瓷企业中，有三家都成功登录了海外的资本市场，这不禁让业内人士再筑海外上市的的梦想。海外上市之所以如此容易，是出于海外资本市场与国内A股市场的新股发行监管制度的不同。

在国内，A股市场新股发行实行的核准制，即指发行人在发行股票时，不需要各级政府批准，只要符合《证券法》和《公司法》的要求即可申请上市。但是发行人要充分公开企业的真实状况，根据《证券法》和《公司法》，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。核准制虽说是\'\'只要符合《证券法》和《公司法》的要求即可申请上市\'\'，但是\'\'主管机关有权否决\'\'是非常严峻的一关，申请上市之后，生死大权掌握在别人手中，在国内目前主要的主管机关为证监会，以及较后一关的发审委。

而目前成熟的国际资本市场通用的是新股发行注册制，注册制发行新股是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。也就是说，公司上市发行门槛不高，只要按一定强制性进行信息披露，进行注册就可以了。在主板、创业板、柜台交易等多层次市场中，每一个市场的上市标准是不一样的，每一个市场各有各的上市机制，不同的市场面临不同的门槛。这其中，企业有自主权可以根据企业规模、盈利前景、企业价值等选择相应层次的市场。实行注册制后，证券交易所一线监管职能将加强，而政府完全退出对上市公司发行上市的审批，更多的职能是进行监管，比如对信息披露的监管。

因此，前往海外上市的企业，只需要按规定披露相关的企业信息，例如股东构成、股权分配、财务状况、盈利模式以及及时更新相关变动信息即可。因为注册制下公司上市发行门槛相对较低，因此也成为了很多企业上市的优选，能更快更便捷地通过上市募集到资金进行企业相关的项目开发。

当然，也有企业选择海外上市不仅是因为门槛低的缘故，也与其自身业务的开展有密切关系。

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