收益率创本轮调整以来新高牛

驾车导致两死一伤的白某被控涉嫌以危险方法危害公共安全罪在一中院受审 债券市场交投谨慎

过去两周公开市场虽然连续净回笼资金，但资金面整体仍保持相对宽松的态势，7天、14天逆招标利率先后下行5bp至3.35%和3.45%。银行间7天、14天回购加权利率也相对稳定在3.0%、3.20%附近。

近两周国内外宏观经济数据出台较多，市场对各数据的反应使得债券率出现频繁的波动，总体看依然呈现上行趋势。

尽管8月份CPI的反弹幅度略低于市场预期，各项显示经济增长依然疲弱，但债券市场并未因此好转，反而受到上周基建项目审批加速、股市反弹和欧洲央行推出债券购买计划、美联储QE3预期升温等因素影响，市场风险偏好上升，中长端利率债抛盘较重，收益率上行幅度较大。其中，10年期成交收益率接近3.50%附近，10年期国开行成交收益率上行至4.30%以上，收益率均创本轮调整以来的新高。

信用产品方面，无风险利率的上行、供给冲击、对中低等级信用风险的担忧、股市向好后对资金的分流预期等因素都在一定程度上压制着信用债市场的表现。但从市场交投情况看来，信用债收益率加速上行的趋势已基本结束，收益率虽仍处在上行通道，但上行幅度已在收窄。

应从当前债券运行来看，市场对宏观经济基本面因素似乎已经充分预期，机构对经济数据反映较为平淡。后市来看，国内财政政策放松力度、股票市场表现、海外市场动向可能成为影响债券市场的关键因素。

（易方达基金管理有限券交易员 张雅君）