电气设备一季报压力释放排产旺季正在开启的

电气设备：一季报压力释放 排产旺季正在开启 类别： 机构： 研究员：

台球带给我了一切 [摘要]

报告要点周观点：一季报压力释放，排产旺季正在开启由于补贴调整时点设置以及春节停工影响，一季度一般是新能源以及电动车行业产销明显淡季，也是一年中产业链价格调整相对显著的阶段。今年由于产品价格的降幅较大，市场普遍担心行业一季报增速，对龙头股价形成压制。本周伴随季报披露完毕，我们认为上述风险已陆续释放。站在当前时点看，判断二、三季度将迎来产销向上，价格企稳的回暖期，且强度可能超市场预期，主要基于：1）电动车补贴新政对应储备新车型大为丰富，预计5月下旬开始进入积极排产期。此外，近期国补陆续下发，产业链资金紧张情况大幅缓解；2）光伏、风电支持政策频出。光伏分布式管理新政后续如落地，有望引发新一轮抢装。

新能源车：消费崛起倒计时，黄金配置窗口期本周板块各环节年报、季报完成发布，我们认为当前时点或已是板块底部，加大配置的黄金窗口期已经来临，建议投资者积极把握，主要原因有三：1）股价已充分调整，估值压力有释放；2）产业链基本面将持续向上，一方面大量车企开始收到国家补贴缓解资金压力，另一方面新补贴政策刺激下，A0、A级车型预计5月下旬进入产业链积极备货期； ）消费崛起有望成为下半年强主题，随着具备真实消费需求的高性价比车型陆续大规模销售，市场情绪有望明显提升。

风光储：产业链价格企稳，基本面复苏趋势明确从一季报来看，主要龙头企业一季度均维持平稳增长，市场担忧逐步落地。同时，新能源基本面复苏趋势确定，后期企业业绩将加速释放，刺激板块向上，继续重点推荐板块投资机会：1）光伏方面，产业链价格已触底企稳，组件企业排产与订单情况较好，预计主要龙头企业Q2出货量有望超预期。2）风电方面，招标价格企稳，限电改善延续，企业吊装恢复，预计Q2装机将逐步向上。 ）个股方面，重点推荐板块制造以及分布式电站开发龙头，尤其是户用分布式。

电力设备：板块季报集中披露，自动化环节增速领先近期板块年报及一季报陆续披露完毕，其中工业自动化环节标的继续保持稳健增长，电标的则多有下滑。上述分化与各自行业趋势相对应，维持前期观点：

1）本轮自动化行业复苏趋势有望在今年上半年得以维持，但市场份额加速向龙头集中的趋势才是投资者更应关注的主线。继续看好平台型白马公司的崛起；2）电需求仍将保持稳中微降的态势，建议围绕国系改革这条主线选股。