天津津南城市投资公司年公司债券信呢

和讯特约

券信用等级：AA

主体信用等级：AA

评级展望：稳定

发债主体：天津津南城市建设投资有限公司

发债规模：15亿元

债券期限：7年（附本金提前偿还条款）

赵燕民为留任的秘书长。 主要财务数据和指标 (人民币亿元)

评级观点

天津津南城市建设投资有限公司（以下简称“津南城投”或“公司”）是天津市津南区政府指定的具有特许经营主体资格的城市建设投融资主体，代表津南区政府实施城市基础设施项目的投资、融资和资产运营。评级结果反映了津南区区位优势较好、经济增长较快、财税收入保持增长、公司的经营业务具有一定的区域专营优势、公司得到津南区政府的有力支持等优势，同时也反映了津南区财政收入中基金收入占比较大且具有波动性、公司负债规模不断扩大等不利因素。综合，公司偿还债务的能力很强，本期债券到期不能偿付的风险很小。

预计未来1～2年，津南区政府对公司的支持力度不会减弱。大公对津南城投的评级展望为稳定。

主要优势/机遇

天津市经济基础雄厚，津南区作为天津市中心城区和滨海新区的连接点，区位优势较好，经济增长较快，财政收入和税收收入保持增长；

公司主要承担津南区示范小城镇和示范工业园区等建设，主营业务具有一定的区域专营优势；

公司在津南区城市基础设施建设中具有重要地位，得到津南区政府在资产注入、财政补贴、偿债保证等方面的有力支持。

主要风险/挑战

津南区财政收入中土地出让占比较大，受政策及市场供求影响，该项收入具有波动风险；

近年来，公司负债总额和有息负债规模不断扩大。

大公国际资信评估有限公司

二〇一二年四月二十八日

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