港股策略慢牛继续前进覆盖

下赛季布兰科可能去新的球队冒险 港股策略：慢牛继续前进

金投港股（）07月31日讯，慢牛继续前进

7月以来，恒生指数一度冲破27000点，累计涨幅高达4.7%。2017年以来港股涨幅达22.6%，冠绝全球。香港股市深受中美两国经济表现影响。在经济趋稳的背景下，我们认为港股慢牛趋势仍将延续，风格可能会偏向绩优的大盘股。

1.港股策略：慢牛继续前进

1.1 7月恒生指数创下2016年来新高

港股7月大涨4.7%，地产建筑业领涨，年初以来表现冠绝全球。截至7月28日，恒生指数7月累计涨幅高达4.7%，明显高于其他主要指数7月以来的涨幅。其中纳斯达克指数上涨3.8%，道琼斯指数上涨2.3%，标普500上涨2.0%。行业层面来看，7月地产建筑业领涨，涨幅达7.68%。除消费者服务业微跌0.89%外，其余恒生综合行业指数全部上涨。2017年来恒生指数表现优异，上涨22.6%，跑赢韩国综合指数(上涨18.5%)、纳斯达克指数(上涨18.4%)、道琼斯指数(上涨10.5%)、标普500指数(上涨10.4%)、德国DAX(上涨5.9%)、法国CAC40指数(上涨5.5%)、上证综合指数(上涨4.8%)、日经225(上涨4.4%)和富时100(上涨3.1%).

中国6月经济数据改善助推港股上涨，南下资金由负转正。根据国家统计局公布的6月PMI和工业增加值同比增速数据显示，两者均较5月有所回升。其中6月PMI为51.7%，比上月上升0.5个百分点；6月工业增加值同比增长7.6%，比上月上升1.1个百分点。同时中国二季度GDP同比增长6.9%，与一季度持平。经济表现超出预期，数据改善释放经济趋稳的信号。港股中大陆企业比重很大，港股走势受大陆经济形势影响明显，大陆经济走强带动港股上涨。另外虽然经过上半年大幅上涨，港股整体估值水平明显修复，目前市盈率已经超过07年来的中位数水平

。但是横向对比全球主要市场，恒生指数市盈率仅为13倍，仍明显低于全球其他主要市场。截至28日，7月净南下资金累计流入78.2亿元，而6月净南下资金流出78.5亿元，南下资金由负转正。