华鑫证券月资金面仍存疑精选个股计划

华鑫证券：7月资金面仍存疑 精选个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周二，沪深两市早盘微幅低开，整日震荡收跌，收于3182点，收出一根带下影线的阴线；量能方面，沪市成交1615亿元，依旧处于低量水平；个股方面，两市22家涨停，1家跌停，上涨家数为1027家，下跌1983家，沪深两市个股的下跌家数明显偏多，涨幅5%以上54家，较周一的85家大幅减少，可见场内资金愈发谨慎；但同样跌幅-3%以上也仅有61家，可见空方也有诸多犹豫，股指陷入连续胶着状态。

7月流动性之忧，首先在于7月近万亿资金规模到期能否再续作？6月份以来，中国央行货币投放明显有所增加。而央行6月上中旬大量的逆回购投放量恰好横跨半年度MPA考核期间，所以真正考验央行态度的是7月份的巨量到期是否会续作。6月后两周央行连续净回笼资金，公开市场连续两周净回笼资金3800亿元，7月央行如果延续目前谨慎的操作风格，那么我们有理由担忧7月资金面将再度面临较大考验。其次金融去杠杆结束了？我们认为去杠杆初有成效是货币政策边际变化的基础，上半年货币政策维持“稳健中性”，但实际上市场流动性层面偏紧。6月由于大额的投放量以及金融监管的转松，使得市场流动性出现预期差。我们认为央行的政策操作灵活度或将加强，在去杠杆与维护流动性基本稳定之间把握好平衡，而央行稳健中性的货币政策基调不会改变，我们不应奢望市场流动性层面明显转暖。

昨日主题：漂亮50连续调整，题材依然快速轮动上证50继上周缩量滞涨后，本周连续两天大跌，短期趋势被破坏。而超级品牌板块中，领涨的贵州茅台、老板电器等上周已经开始下跌，对漂亮50的调整有带动作用。根据Wind统计，现阶段，近四成上证50标的股价已达到相对合理估值位置（11.5），PEG低于1的标的主要来自银行和地产。我们认为上证50标的目前已大部分超出内在价值，近期的上涨属于趋势投资阶段，本质上是抱团防御，短期趋势被破坏建议静待调整。

上证50进入调整后，资金开始在中小盘股中寻找机会。调整了3个月的次新股板块近日受到资金关注，但由于IPO供给不断，稀缺性降低（最低开板流通市值降至7亿元以下），以点带面难度较大，但也说明市场风险偏好有所恢复。另外，涨价概念也有不错的表现，如钴、钛白粉、石墨烯等板块，对应的是弱市重视业绩确定性的逻辑。

建立完备的纺织业项目库 今日关注：中报预增中小创、涨价概念。