国海证券预期的反复确认期了

国海证券：预期的反复确认期 类别： 机构： 研究员：

打通了全身筋脉甚至能抵得上一套好的装备。游戏中人物角色拥有奇经八脉 [摘要]

投资要点：

中期延续熊市思维，短期市场仍然处于低位震荡态势，中期看好顺应“经济结构调整”的成长类投资机会。

进入3月份，国内宏观数据真空期即将结束，证券市场的关键点在于预期与现实的互相验证。当前微观指数显示中游的周期性投资品面临需求压力，旺季不旺的可能性仍然存在。考虑到“两会”来临带来的相关热点，我们看好低估值的下游消费品和金融行业，以及政策受益相关行业。建议超配银行、医药、食品饮料、纺织服装、军工行业以及节能环保、水利、电力设备等相关上市公司。

市场回顾：政策利好频现，下游行业反弹上周行业利好政策频出，受互联电视概念和出口预期好转，家电行业涨幅居前；国家公车采购目录出台，自主品牌汽车全面受益；尽管上海房产新政被叫停，但是投资者政策预期还是发生转变，房地产销售显著回暖。上周中等市值股票明显涨幅居前，中小市值出现小幅调整。

市场展望：预期的反复确认期，市场存在短期休整可能进入3月份之后，国内外的经济趋势将使得投资者预期进入反复确认期。从海外经济趋势来看，全球第二轮量化宽松的洪峰已过，流动性宽松的利好接近尾声；油价继续高涨对美国经济的短期冲击仍然存在可能；欧债危机仍然存在反复的可能。从国内经济趋势来看，传统需求旺季不旺的概率较大，PMI数据反弹力度弱于往年；出口好转对经济增长的直接拉动较弱；房地产反弹的后续趋势值得关注，尤其是价格走势和未来的投资拐点。从历史来看，“两会”期间市场涨多跌少，而且市场热点集中在“两会”的主要关键词，预计本次“两会”将会涉及到民生、收入分配、节能环保、农业振兴、水利建设、文化传媒等相关领域。在预期的反复确认期，市场存在短期休整的可能，我们看好估值相对较低的下游消费品和金融行业，以及政策受益相关行业。建议超配银行、医药、食品饮料、纺织服装、军工行业以及节能环保、水利、电力设备等相关上市公司。

数据跟踪：国际油价高涨，国内数据低迷国内市场流动性持续宽松，商业银行间质押式回购利率处于年初以来的最低水平，票据贴现利率也继续走低。地缘政治和美国经济良好的复苏预期使得原油价格攀升至120美元以上，但是国内煤炭仍然疲弱，显示为价格平稳但港口库存走高。中游钢材价格小幅反弹，社会库存冲高回落。下游需求保持稳定，汽车销售整体稳定，客车结构性好转，房地产销售延续反弹，与2011年平均水平持平，商业零售同比增速趋稳。