长城证券盘整蓄势春季行情在即呢

长城证券：盘整蓄势 春季行情在即 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们认为春节前市场将延续震荡盘整的状态。春节后，拟上市公司需要补送2016年年报，新股发行速度可能稍缓于现在，同时盈利好转是持续的，两会召开背景下国企改革和供给侧改革预期依然强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。16年市场更加关注的是业绩的确定性和成长的可持续性，因此风格更加偏向蓝筹。我们认为这样的风格在17年将延续，特别是一季度，风格依然偏好蓝筹股。

上证指数震荡盘整，周五收于3123.14点，周涨幅0.33%；创业板指数收于1880.75点，周跌幅1.01%，中小板指数收于6265.49点，周跌幅为0.93%。中信一级行业中，涨幅居前的是银行、家电、食品饮料，跌幅居前的是基础化工、机械、纺织服装。

经济跟踪，我们发现四季度GDP好于预期，而向下预期不改。四季度GDP同比增速6.8%，消费继续稳步增长，投资趋于稳定。因全球复苏缓慢，出口下降。供需两端来看，出现结构性不平衡；需求端，投资消费均增长，但进出口下滑，并因外部局势动荡短期难以看到好转迹象；供给端，工业增加值趋于稳定，农业和高科技行业较好。

流动性跟踪，我们认为资金面在节前将相对平稳。面对过节现金需求、缴税、缴准，节前资金面紧张。央行也采取了一些应对措施，公开市场净投放量比较大，央行对几家大型商业银行开展“临时流动性便利”操作。我们认为央行货币投放目前仍是对冲性质，资金面在节前仍将平稳。

乃至整个台湾社会无法漠视的。（王炜） 新股发行跟踪，今年1月仅18个工作日发行52只股票，IPO进程加快。

今年1月份发行股票52只，而1月仅18个工作日，接近于每天发行股票为3只。IPO速度的加快使得中小创股票的稀缺性降低，对估值压力也较大。

海外跟踪，英国渐进硬退欧、特朗普宣誓就职。（1）英国现任总理THERASAMAY发表退欧路线公开演说，其表示，不会寻求欧盟的“部分成员国身份”，即，英国退欧不会半退，而是全退，符合此前“硬脱欧”的言论。（2）北京时间1月21日凌晨1点，美国总统特朗普宣誓就职，强调美国优先原则，承诺就业和教育机会将在其任期内增加，并誓言打击恐怖主义。我们认为特朗普的就职演说符合其一贯鹰派风格，未来美国政府很有可能对全球以及对华采取强硬措施，贸易战和指责我国为汇率操纵国或为两大武器。