汽车行业继续承压荐股的

汽车：行业继续承压 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至8月 1日，A股全部公司中报业绩已经披露完成。根据我们对SW汽车板块的统计，2018年上半年SW汽车板块标的总营收为1 1 2亿元，同比增长12.2%，总归母净利润为621亿元，同比增长4.8%。

乘用车：盈利压力突显，聚焦行业龙头。代表汽车板块景气度的乘用车板块，2018年上半年总营收为7005亿元，同比增长14.0%，总归母净利润为 14亿元，同比增长1. %。从上半年的经营数据来看，虽然营收保持了双位数的增长，但作为行业龙头的上汽集团贡献了约80%的营收增长，行业龙头份额进一步提升。而板块利润增速远低于营收增速，主要原因来自于产品促销和原材料涨价，并从侧面反映出了行业销量和盈利方面的压力。对于下半年行业情况我们仍持谨慎态度，一方面来自于去年购置税退出前销量的透支致使去年下半年销量基数较高，另一方面来自于原材料价格较去年同期仍处于高位，车企在销量和盈利方面仍旧有着较大压力。

汽车零部件：重卡、并购业绩贡献较大，内生高增长优质标的可关注。2018年上半年SW汽车零部件板块总营收为 654亿元，同比增长17.4%，总归母净利润为260亿元，同比增长20.8%。从总体数据来看，零部件厂商的业绩表现要远好于乘用车板块。经过进一步分析，上半年业绩增速在20%且利润在1亿元以上的公司有19家（SW汽车零部件一共127家），其中重卡相关标的有2家（重卡营收占比50%以上），并购与处置资产相关的6家，其他11家为乘用车领域的内生增长标的，而这11家对上半年汽车零部件板块业绩贡献仅为20%，重卡与并购的贡献较大。下半年来看，重卡目前处于行业景气度高点，7月份销量开始同比下滑，乘用车销量下半年仍有较大压力。综上来看，我们认为，行业趋近零和博弈的情况下，具有长期成长逻辑的零部件厂商可持续关注。

一周复盘：上周沪深 00上涨0.28%，SW整车板块上涨0.86%，SW汽车零部件板块下跌0.04%，SW汽车服务板块下跌 .29%。WI新能源汽车指数下跌1.24%，WI智能汽车指数下跌0.41%。

投资建议：1）星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚；2）福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误； ）上汽集团：自主给力，合资回暖，发展稳健的带盾骑士；4）宇通客车：行业出清后补贴时代，新能源客车龙头提升空间广阔；5）均胜电子：整合落地，汽车电子龙头迎来业绩向上拐点；6）小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，铸就“中国特斯拉”。

进行使黑客获得服务器的控制权。由于Linux被广泛使用在互联、安卓和物联中使用 风险提示：宏观经济或低于预期；乘用车零售市场复苏程度或低于预期。