长江证券警惕信用风险带来的流动性冲击了

长江证券：警惕信用风险带来的流动性冲击 类别： 机构： 研究员：

超市生鲜类商品的销售比例增长很快。另外今年主要食品的储备比以往也要增加40%% 50%% [摘要]

报告要点：

信用违约频发，警惕对资金市场造成冲击4月11日，中国铁路物资股份公司发布公告称，168亿债务融资工具集体暂停交易。此次中铁物资是首家AA+级企业出现违约风险，存续债券金额和涉及机构范围都远超之前违约事件。一旦相关债券暂停交易，将导致相关的债券持有机构难以及时平仓止损，或将由信用风险演变成为流动性风险，进而对资金市场造成冲击。

月经济数据密集公布，关注经济边际改善本周， 月经济和金融数据密集公布，基本面出现边际改善的预期或将逐步得到验证。无论是从我们前期的草根调研，还是从高频数据来看， 月经济数据的改善都将是大概率事件。当然，对于经济基本面改善的持续性，仍然有待后续数据的进一步校验，但是市场对于经济的悲观预期正在发生变化。

4月降准概率有限，货币政策难言宽松上周五，央行关于货币政策的论文中指出，“将根据国际收支情况和宏观调控需要逐步调整存款准备金率”，这使得市场对于4月降准的预期有所升温。我们认为当前外汇储备转为增加的背景下，4月降准的可能性有限，即使通过降准来投放流动性，也是被动对冲流动性缺口，难言政策宽松。

市场活跃度有所下降，仍需警惕流动性冲击上周，主要指数估值水平与前周保持持平，而换手率则是出现明显下降，反映市场活跃度有所下降。上周两市融资余额较前周小幅上升。从融资资金的偏好来看，上周融资买入占比较高的行业分别为计算机（8.20%）、非银（8.12%）和电子元器件（7.76%）。