交通运输假期影响尚未彻底消除航运市场弱势哈

好于预期；欧元区领头羊德国的工业产出1月环比增长0.8% 交通运输：假期影响尚未彻底消除 航运市场弱势运行 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

运价表现：世界干散货运价：2月18日至2月22日一周，BDI指数呈现先抑后扬，运价均值小幅回落的走势。当周，BDI均值报收于7 9点，较上周下跌1.28%。四种船型运价指数中巴拿马型船运价指数大涨，大灵便型船运价小涨。中国沿海散货运输市场运价指数：弱势运行，小幅回落。201 年2月22日一周，中国沿海散货运价指数报收于1040.9点，较上周回落1.16%；其中，煤炭运价指数报收于11 1.2点，较上周回落1.69%。集装箱运输市场：弱势运行。本周中国出口集装箱运价指数报收于1152.47点，较年前微幅上涨0.69%；但是上海出口集装箱运指数报收于1165. 5点，较上周回落 .56%。波罗的海油品运价指数：2月20日一周，原油运价指数均值为662点，较上周上涨1.44%；成品油运价指数均值为69 点，较上周回落2.28%。

燃油价格动态：受沙特阿拉伯将在第二季度增产消息等因素影响，本周原油价格小幅回落，布伦特油价2月21收于114.10美元/桶，比上周下跌 .0 %。受此影响，本周船用燃油价格也随之回落，本周新加坡燃料油(180)现货价报收于652.98元/吨，较上周下跌1.48%，新加坡燃料油( 80)现货价报收于650.98元/吨，较上周下跌1.67%。

航运板块市场表现及投资建议：上周末申万航运指数报收于1061.71点，周跌幅为 .21%，上证综合指数报收于2 14.16点，周跌幅为4.86%，航运板块强于大盘1.65个百分点，目前航运板块PB估值依然处于相对历史低位，其中，在三个子行业中，干散货上市公司估值更低。从基本面的发展趋势看，港口铁矿石库存量依然处于相对低位，春节后随着基建开工，补库存需求将逐步展开，在干散货市场运力增速不断放缓的趋势下，运价改善值得期待，我们维持干散货船东业绩逐步变好的观点，建议投资者关注散货运输公司的投资机会；对于集装箱运输市场，由于春节前出口商集中出货一定程度上透支了部分节后货量，导致目前航运市场集装箱运输需求依然处于弱势，但是由于目前船东减速航线以控制运力态度依然谨慎，加上美国消费者信心指数不断回暖的背景，以及年度集装箱运价谈判即将来临之际，为获取年度运价谈判更为有利的筹码，船东保持运价持续上涨的情绪依然较强，集装箱运价指数将以平稳为主；对于油品运输市场，油品运输市场近期运力增长速度过快趋势没有改变，加上炼厂逐步进入检修时期，以及美国原油产量的不断增加而减少进口数量，预计短期内原油运输市场上运力过剩矛盾难以得到有效改善。在大盘走势尚未明晰之前，建议投资者多看少动，待趋势明确后，重点关注集装箱、特货、干散货运输公司的投资机会。

风险提示：油价大幅上涨风险，国内外经济增速低于预期。