地板行业金融资本与产业资本比拼容易

地板行业：金融资本与产业资本比拼

【建材】资本化时代，是选择风投参股?还是将整个企业和盘托出，直接归于产业资本麾下?是大多数中国地板企业时下必须好好思考的问题。当然，直接对资本说NO较简单，然而，自力更生也并非一片坦途，品牌自主运营的道路注定荆棘丛生，命运多舛。不管怎么样，地板企业在做出关乎未来命运的重大决策之前，我们都有必要弄清楚金融资本(风险投资)与产业资本的来龙去脉再做决定。

实质效果确实有限。 风险投资(venture capital),简称VC，是金融投资资本的重要组成部分，随着我国资本市场的日益成熟，于上世纪后期被引入进来，其运营实质是通过对高增长行业的直接投资套取股份利润。其运营过程大体分为三部分：靠前步机会性选择高增长行业中的潜力企业，通过参股形式直接关联相关企业(一般不控股);第二步，全力协助关联企业运作上市，通过股权占比从资本市场快速套取高额收益(除上市外，还有其它股权流动方式实现利润套取，在此恕不赘述);第三步，直接抽离，或保留少量股本存量以获得企业后续经营红利。

从风险投资的运营全过程，我们不难发现，机会性介入是风险投资的较大特点。换言之，风险投资是暂时性的投资资本，其在企业内部存在的时间是阶段性的，这是受其运营目标直接决定的，一般认为，风投的直接目标就是通过运营关联企业上市从而套取本利，企业上市工作完成后，风险投资的投资行为也基本告一段落，视企业发展状况，或一次性清本回利，或逐步回收。对于风投和企业双方而言，这一过程都是速效的，风投方通过快速辅助企业上市完成高额利润的套取，并迅速转向下一行业或下一企业;企业方从凭借风投的资金注入到上市成功，有效解决融资难题。地板企业选择风投的过程就好像服用西药，快速有效，但对企业自身体质也具有要求，即能够承受资金的快速抽取而发展不受影响;当然，风投选择企业也有标准，即管理规范化和严格的财务制度，能够满足资金的自由进入、抽离毫无障碍。

实质上，风投对行业的介入只是单纯的投资行为(不参与企业具体运营，但对企业运营决策具有话语权)，不在乎控股和对企业的完全所有，且是阶段性的投资套利，并不能对行业的运营方式和整体格局施加长远的结构性影响。所以，我们看到联想、凯雷对新四合、安信的投资完成后，行业格局并未发生太大改变，当然，新四合、安信由于得到强势的资金支持，增强了对上游资源的把控能力、扩大了生产规模，这一点可能会对行业未来的竞争格局产生一定的间接影响。

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