平安证券年下半年电力行业投资策略计划

也管不了那么多 平安证券2010年下半年电力行业投资策略

报告摘要：

1、火电供需形势转好，2010年利用率大幅提升。低基数效应，加上2009年经济刺激措施的惯性效应，决定电力需求短期无虞。火电装机增速放缓。

2、煤价涨幅巨大，火电成本同比大幅攀升。月，秦皇岛市场煤价同比上涨高达26%。旺盛需求导致煤价下跌动力不足。

3、2010年火电行业盈利可能同比下降50%左右

。火电行业盈利仍处于下降通道，估值较大盘有较高溢价，维持火电行业中性评级。火电未来的机会在于：（1）煤电联动机制完善；（2）煤价出现颓势。

4、水电行业目前整体估值较为合理，盈利能力稳定，不受经济周期影响，具备很强的防御能性。维持推荐评级。

5、重点推荐长江电力、国电电力和文山电力。