国信证券风险继续释放基金仓位稳定牛

国信证券：风险继续释放 基金仓位稳定 类别： 机构： 研究员：

在他看来 [摘要]

上周位于涨幅前列的主要是机械设备以及新能源等概念板块。上周走势较弱的是大盘蓝筹板块，主要信息设备和农林牧渔。与大盘走势相关性很小，相对独立于大盘的有券商重仓和生物医药等板块；系统风险从5月18日的77.20%开始急剧释放，于8月12日见底（51.14%），截止2010年3月5日系统风险为63.56%（20MA），比前期高点74.97%（11月13日）下降11.41%，系统风险继续释放；截止3月5日，198只股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位78.48%，上周仓位下降0.07%，考虑到大盘周线小幅下跌（基金复合基准指数下跌0.59%），由此导致的基金仓位被动下降0.10%，上周基金主动增仓0.03%。

下周操作建议：

1.“两会”期间政策面整体将维持温和偏暖状态，密集的政策信息也有望不断刺激场内资金的做多热情，受益于政策刺激的各类热点仍有反复活跃机会；2.上周剔除基准上涨的影响，基金主动增仓0.03%。截止2010年3月5日，开放式股票型基金仓位78.48%。步入3月份，A股市场即将迎来政策密集期，基金对未来行情保持谨慎；3.动量效应结合聚类分析方法，根据最新数据，建议未来可关注农林牧渔（2W）和信息设备、农林牧渔、生物医药（1W）等行业中个股的机会。

内容目录市场风险收益特征分析.................................................................................3基金仓位估计................................................................................................3系统风险监测................................................................................................4聚类分析与行业选择.....................................................................................5下周操作建议................................................................................................6计算说明.......................................................................................................71、基金仓位估算说明...........................................................................72、系统风险计算说明...........................................................................73、聚类分析与行业选择.......................................................................7国信证券投资评级........................................................................................9免责条款.......................................................................................................9图表目录图1：市场风险收益特征分析...............................................................................3图2：股票型基金仓位估算...................................................................................4图3：系统风险运行状况.......................................................................................4表1系统风险与大盘走势.....................................................................................5表2：2009年1月以来组合表现........................................................................5