拥抱衍生品钢厂期货套保迎黄金三年
证券时报 许孝如
过去三年,从去产能、去杠杆和严环保中突围而出的钢企,效益持续好转。随着盈利的改善,从苦日子熬过来的钢企开始重视风险控制,加大套期保值的投入。
日前,证券时报走进,开展调研。(,)证券投资部主任蔡拥政介绍,钢厂套保迎来了三年,整个行业也迎来了产融结合的新时代,拥抱衍生品成为行业共识。
钢厂套保迎黄金三年
“今年钢铁行业的经营情况是金融危机后10年中最平稳的一年,是全行业经济运行各项指标波动最小的一年。不仅粗钢产量稳定增长,表观消费量保持在高位,即供需两旺。钢材库存和钢材价格稳定,企业效益进一步改善,行业运行的质量和效益都处在这些年里最好的状态。”一位钢铁行业资深人士告诉证券时报。
钢铁企业盈利的不断好转,也使得不少钢企开始重视风险控制,加大套期保值投入。
行使选举权和被选举权。 全国人大常委会副秘书长何晔晖介绍 “企业有需求、对冲有工具、市场给机会,让钢企在套期保值上有了质的发展,钢厂套保迎来了黄金的三年,整个行业也迎来了产融结合新时代。”蔡拥政表示。
作为华东地区民营控股的重点钢企,南钢股份主营业务为黑色金属冶炼及压延加工,公司具备年产1000万吨钢、900万吨铁和940万吨钢材的综合生产能力。
“南钢股份运用期货工具的历史比较早,2009年期货一上市,我们就意识到,这为钢铁企业保障生产运营提供了一个工具和机会。公司马上组建了相关团队,制定了相关制度。”南钢股份副总裁、董事会秘书徐林表示。
近三年,南钢的套期保值迎来快速发展。其中,在锁价长单的买入套保方面,2016年操作21单,对应14.22万吨,占板材事业部订单总量3.6%;2017年操作40单,对应35.6万吨,占板材事业部订单总量8.42%;2018年截至11月底,操作45单,对应66.67万吨,占板材事业部订单总量15.20%。
“对锁价长单进行买入套保,锁定成本和毛利,使得钢厂敢于接单,稳定了生产运营。同时,提高了预付款的使用效率,减少了公司资金的占用。”蔡拥政说。
拥抱衍生品成钢企共识
2015年~2017年,根据期现结合程度,南钢从基础套保发展至战略套保、虚拟钢厂套利三个层次进行期货套保操作,放大套保规模。
2018年以来,南钢将套保衍生服务深入到公司部门、子公司以及客户;尝试场外,探索点价基差。值得一提的是,今年南钢股份就试水了场外期权。
蔡拥政表示,第一,黑色产业链可用衍生品工具丰富,境内、境外黑色产业链期货、掉期品种的陆续上市,交易日渐活跃,具备深度套保容量;第二,点价基差、销售远期订单等期现结合的模式日趋成熟以及期现子公司出现,衍生品工具的应用已经深耕贸易模式;第三,商品价格大幅波动常态化,给企业采购、销售和库存管理带来挑战。
“由于钢铁企业的生产经营计划多为提前制定,难以临时改变,利润呈现周期性波动的态势,所以钢铁企业需要借助衍生品工具来应对,拥抱衍生品成为行业共识。”蔡拥政说。
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