银河证券布局土改预期的三条主线覆盖

大家都只有等。 （华西都市报 陈黎） 银河证券：布局土改预期的三条主线 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件：农村土地改革进程加速近期有媒体报道农村土地改革进程的重要文件已下发至河北、辽宁、 等18个省市，被确定的28个试点县将于今年8月至9月正式启动农村集体经营性建设用地使用权流转，原则是不突破现有土地利用政策、土地使用标准等法律法规的规定，流转土地不得用于商品住宅建设。

二、我们的分析与判断（一）土地政策变革正在进行中201 年中央1号文中提到“引导农村土地承包经营权有序流转，鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，发展多种形式的适度规模经营，要创造良好的政策和法律环境，采取奖励补助等多种办法，扶持联户经营、专业大户、家庭农场”。201 年国家启动了农村集体土地确权工作，预计未来会有更多利好土地流转的政策出台。下半年“土地流转”主题投资机会将出现。预计今年11月召开的三中全会上，土地制度改革将成为重要议题之一，市场改革憧憬再现。

图1：中国农村土地政策变迁图资料来源：中国银河证券研究部农业团队《中国土地政策与现代农业经营模式研究》策略点评请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。

（二）短期市场环境较高，热点概念风险不大由于三季度PMI持续回升，各项数据均显示经济企稳，同时有政策支持、改革憧憬，同期上市公司的盈利水平也在持续恢复，整体市场环境较好，大盘企稳后逐步上行。

我们认为短期内这些新热点的市场风险不大，但需警惕不同概念间的轮动、切换。