公用事业价格趋稳等待行业整合进行哈

公用事业：价格趋稳 等待行业整合进行 类别： 机构： 研究员：

拍摄后将胶卷交美国人拿回去冲洗 [摘要]

投资要点：

2011年12月以来光伏产品价格趋稳，国内硅料出现小幅度反弹德国、意大利去年光伏新增装机量大幅超市场预期，创历史新高产能过剩依然困扰光伏公司，盈利水平难回升，行业需深度整合报告摘要：

光伏产品价格跌幅趋缓，多晶硅短期企稳。自2011年三季度以来，作为光伏电池组件主要原材料的多晶硅价格一路下跌，国际成交价格已从55美元/公斤跌至 0美元/公斤以下。近一个月的交易价格变化趋势逐渐变缓，价格较稳定，原因是海外需求超预期及落后产能停产技改。我们判断短期内多晶硅价格回升，但长期还有一定降价空间，目前价格与全球一线厂商成本还有距离。电池片及组件价格最近一个月还有小幅下跌，但跌幅已经放缓。

2011年全球新增装机量大幅度超预期，意大利超越德国跃居第一。

2011年12月一个月之内德国就疯狂新增 GW光伏装机，使总装机量增至7.5GW，略高于11年的7.4GW，再次创出了历史新高。意大利媒体报道，2012年新增安装量达到了创纪录的8GW，如果数据属实，将超过德国成为全球最大的光伏市场。中国与美国增长 倍。

国内主要光伏厂商的晶硅光伏组件产能总计已经达到了19.1GW。我们估算中小厂家的组件产能总和也超过10GW，大陆的光伏组件总产能将超过 0GW。再加上台湾、美国、欧洲、日本的产能，我们估计全球总产能将超过40GW，相对于2011年GW的全球市场容量来说，产能还是严重过剩的，这也是光伏产品价格不断下跌的主要原因。

分析海外上市公司第三季度财报，绝大多数公司出货量一致增长的情况的情况下，没有任何一家企业净盈利，主要原因是当前行业产能过剩，严重供大于求，价格大幅下跌。同时受到海外同行的竞争压力以及与出口国之间贸易摩擦的影响，上市公司在不同程度上受到影响。

能源局公布可再生能源“十二五”规划目标，提高到15GW。我国将可再生能源附加由4厘/度提高到8厘/度，为光伏补贴提供了资金支持。可再生能源发电配额制度可能在2012年实施，将促进光伏发电的建设与并速度提高。