风靡国内外的美图秀秀6月15日迎来首个解

风靡国内外的美图秀秀，6月15日迎来首个解禁日。

2016年12月15日，美图公司在香港主板挂牌上市，发行价8.5港元，轰动一时，成为港交所近十年来规模最大的科技企业IPO。6个月后的今天，美图公司1.46亿股票解禁了。

开盘集合竞价下跌0.6%回到发行价8.5港元，并在出现两个惊人协议成交大单。9点2分，0.66亿股票8.5港元；9点5分，0.34亿股票8.5港元。就这两大单，总计8.5亿港币资金出逃。

而后，美图公司跌幅回升后，

股价维持在8.5港元附近波动。有意思的是，美图公司收盘价精准回到8.5港元。美图公司全天成交2.06亿股，成交量17.48亿港元。

“妖股”现原形，美图解禁首日跌破发行价

我们来看看今天的美图公司实时盘。

在首个解禁日，美图公司低开低走，早盘一度跌破发行价8.5港元，最低价8.3港元。然而自10点30分后，股价波动趋于平稳，维持在8.5港元附近，全天换手率4.84%，均价8.51港元。

可以说，开盘的8.5亿资金就定调了美图公司收盘价。

值得一提的是，除了早上1亿股票的抛售，全天还出现了很多次百万级以上挂单。

从全天交易数据来看，瑞士信贷净卖出美图公司1.24亿港元，金额最多；其次，中国国金、Merrill、招商证券、巴黎证券、摩根大通、核聚证券、花旗亚洲卖出千万港元。

然而在外资投行大手笔卖出的同时，沪港通大量吸入，净买入最多。沪港通、中银国际全天买入7798.12万港元、5867.03万港元；其次，招银国际、汇丰经纪、交易国际、大华继显、国泰君安、耀才证券买入超千万港元。

谁在套现美图？

采访多位业内人士表示，美图公司解禁首日大额抛单，通常是机构投资者在抛售股票。对机构来说，减持是必然的。

港股那些事昨天便有文章称：

6月15日就是美图上市满半年，也意味着，最早的创投PE基金们，IPO的基石等，都到了解禁期。各种PE，VC机构占了（美图公司）总股本的约40%。对于PE，VC机构来说，IPO就等同于项目完工，需要收尾了，解禁了，减持是必然的。

美图公司前十大股东持股占比76.3%，最早的创投PE、IPO基石投资者所持有美图公司股份都到了解禁期。

先来看下创投PE投资者：

美图公司总共完成了四轮融资。最初在2014年1月进行了A轮融资，包括A1轮，和A-2A，A-2B轮。按照港元兑美元7.75的标准计算，A1轮的成本只有0.35港元，A-2A轮对应的成本0.83港元，A-2B的成本0.56港元。李开复的创新工厂投了A1轮和A2A轮，平均成本0.42456港元。

按照今日收盘价8.5港元计算，创新工场投资美图公司赚翻了，现在价格已是当年的20倍。

最早的创投机构投资成本极低。分析认为，不管未来是否继续看好美图公司，都一定会从美图公司上套现部分，或退出或寻找新目标。因此，美图公司股价承压力几乎是必然的。

美图公司最后一轮（D轮）的融资成本为7.36港元，这应该是一个最有参考价值的成本线。

IPO基石投资者：香港上市时装公司宝国国际的控股股东PortsInternationalEnterprisesLtd。、中国房地产开发商京基集团作为基石投资者认购美图公司我挑选了我认为是最美好、最纯真的事物IPO股份。

就在今日，6月15日，PortsInternationalEnterprisesLimited所持3650.4万股、京基实业控股有限公司所持1.09513亿股解禁了。

也有业内人士分析，香港收紧了股票质押。如果股权投资者在投资时有加杠杆，又到了还款期，就需要减持退出套现还款。

美图公司6月以来每日成交量最高不超过3000万股，而在今日的集合竞价就已成交1.01亿股。其中，有1亿股为大宗成交，成交价8.5港元，抛售与机构投资者有关。

上市一年经历了什么？

2016年12月15日，美图公司在香港主板挂牌上市。自美图上市以来6个月，股价迎来过山车，走出倒V造型。上市后股票一路飙升，在3月20日冲至最高点23.05港元，市值一度逼近1000亿港元。

在辉煌的前半场，美图公司董事长蔡文胜喜不自禁，经常在朋友圈发文喝彩自家股票。

也常常在朋友圈教育投资人，然而好景不长，美图公司股价遭遇断崖式暴跌。3月20日最高点至今仅3个月，该公司市值仅剩下361亿港元。

4、5月间，美图董事长之子CaiRongjia曾几度减持公司股份，套现金额逾9亿。当时就有港媒援引信诚证券联席董事张智威观点称，虽然CaiRongjia不是控股股东，但与蔡文胜的父子关系实际就有如“同一个人”，现时其光明正大减持并不违规，料公司或许上市前早已决定如此部署，甚至怀疑股价炒高与事件有关。

张智威当时还表示，CaiRongjia沽货行动是涉足法律灰色地带，料港交所都会因为没有相关条例可引述而无法起诉，并建议小股东未来若再见到大股东抛售势头不妙时，一定要及时离场。

美图公司炒作路径A股模板

还有业内人士表示，从二级市场角度来看，美图公司已经走过一轮完整的炒作周期，H股炒作形态趋同A股。

A股经典案例第一创业：

第一创业2016年5月11日上市。上市之初数个无量涨停，在24元附近开板震荡之后，游资主力开始一轮疯狂炒作，短短一个多月便从24元飙升到45元上方，涨幅超过85%。此后半年的时间，第一创业股价在高位宽幅震荡，炒作资金高位震荡出逃痕迹明显。自去年年底，第一创业股价正式向下破位，虽然在2月和3月有两次回抽，但已无力回天。经过一段时间的阴跌，自5月开始进入断崖式下跌。

一个规模并不大的券商，上市之后市值一度近千亿，此后一路下跌。限售股的解禁，或许只是股价大跌的一只有超越它们个因素，更深层次的原因还是上市后脱离业绩基础的人为炒作。

无独有偶，这与港股美图公司二级市场炒作风气一致。

据业内人士透露，今年5月份上旬，即使美图公司股价已跌至10元港币附近，某港股券商高管在朋友圈喊话要在二级市场抄底。当时，他的言论收获很多投资人的点赞评论。

如果说投资人在5月上旬抄底，很遗憾，浮亏已超10%。

而从美图秀秀的业绩来看，2013年至2016年，净利润年年亏损。

对于美图秀秀的后市投资价值，采访了券商研究员、私募、港资机构人士，他们是这样说的：

“app只是一种展现形式，核心是图像处理技术。目前图像处理技术，在近景、条件（光照等）好的情况下，精度高，应用效果很好。美图的优秀只在于为近景人脸识别找到一个很好的应用场景。不止美图，优秀的公司还有商汤、旷世等七八家公司。美图公司商业模式未被证明，IPO的描述把预期抬得很高，不太很好看未来投资价值。”