安信证券千里马常有覆盖

安信证券：千里马常有 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

找准了问题 报告关键点：

&七大新兴产业在未来十年将迎来高速增长；&我们的框架从估值与增长、收入与成本、盈利与资产三方面来分析这些产业；&发现生物医药、医疗器械、育种、稀土永磁、以及智能电等板块脱颖而出报告摘要：

战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业和数十个子行业。

这些产业在未来十年将迎来高速增长；相关公司现占全部A股市值的17％，预计在2020年它们会占25％左右，每年超出市场的复合增速3至4个百分点;投资新兴产业股票需要选择那些具备优势，同时又能够回避估值过高、竞争过度和产能过剩等风险的板块。因此我们设计了一个针对新兴产业的分析框架，分别从估值与增长、收入与成本、盈利与资产三方面来进行分析比较；分析显示新兴产业的盈利和收入的增长普遍高于市场平均水平，为市场带来增长动力。而在估值和竞争方面也高于市场，由此蕴含一定的风险。虽然多数新兴产业的回报率还不及其它主要行业，但资本杠杆却也比较低，产能过剩风险比预计的要乐观；根据这个分析框架的研究结果，看好生物医药、医疗器械、生物育种、稀土永磁、电气电机、核电核能、智能电、物联、建筑节能以及化工新材料等子行业板块；综合行业分析师的意见，选取了一些拥有增长前景、资源技术，并在特定环节具有显著竞争优势的公司。它们包括双鹭药业、丽珠集团、华兰生物、登海种业、广晟有色、国电南瑞、大华股份、回天胶业和海油工程等。