汽车自主品牌车厂崛起驱动行业成长荐股覆盖

汽车：自主品牌车厂崛起驱动行业成长 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1.整车景气度高带动零部件持续向好，催生汽车密封条百亿市场。汽车行业景气度决定上游零部件需求，随着合资厂商在中国建厂投产、本土汽车厂商的崛起，国内汽车市场高速发展。

2016年我国汽车产销均超2800万辆，同比增速达14.76%和1 .95%，催生上游密封条180亿市场。

2.汽车保有量提升空间巨大，中长期产业确定性成长。中国千人汽车保有量约为100辆，而美国、欧洲、日本和韩国约为800、600、600和400辆。与发达国家相比，中国人均汽车保有量提升空间巨大。中长期来看，城镇化、居民可支配收入增加、消费升级等因素有望驱动汽车保有量较快增长，带动上游汽车密封条产业持续扩张。

.竞争格局稳定，本土厂商逐渐打破高端市场外资垄断格局。

汽车密封条供求双方己形成较为稳定的市场竞争格局： 家包括外资、合资和内资的供应商占据了95%左右的市场份额，其中本土制造企业市场份额占比超过 0%。同步研发能力、成本控制能力、产品合格率是竞争核心优势，随着本土供应商技术实力提升，部分企业如中鼎股份、浙江仙通等成功进入了欧美合资品牌采购体系，未来有望持续打破外资供应商高端车型密封条产品垄断格局，抢占市场份额。

4.自主品牌强势崛起+小排量汽车持续放量，驱动本土密封件企业高速发展。1）自主品牌整车厂青睐本土企业，具有显著的性价比优势；2）小排量汽车价格敏感，本土企业具备成本优势。

http://qhdbdf.999ask.com/,秦皇岛白癜风医院 随着自主品牌乘用车市场强势崛起、购置税减免政策利好小排量汽车持续放量，本土密封条企业将深度受益。

投资建议：受益标的浙江仙通（60 2 ），国内汽车密封条行业第一梯队，产品适配热销车型，合资品牌客户销售金额占比近半，是本土唯一具备高毛利率产品“欧式导槽密封条”同步研发能力的供应商，募投项目扩产将解决产能瓶颈，业绩有望爆发大；受益标的中鼎股份（），中国密封件行业第一股，汽车产品需求占比超80%，高速持续推进并购战略，收购多家橡胶高端制品制造企业、AMK和TFH，强化非轮胎橡胶制品业务的同时向ADAS智能驾驶、新能源汽车拓展，实现从产品到服务再到解决方案的转变。

风险提示：原材料价格上涨风险；汽车制造业景气度不及预期；汽车购置税减免政策变动风险。