安信证券发达改善新兴疲弱计划

需要大量专业人才和科技项目作支撑。此次对接 安信证券：发达改善 新兴疲弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

发达改善，新兴疲弱——10月全球经济数据综述9月全球PMI表现的比较平稳，主要是受发达经济体支持，而新兴经济体则再度录得疲弱的表现，制造业和服务业PMI全面低于前值。

根据Markit的数据，在新兴和发达经济体中，中美均表现较差，但中采和ISM的PMI数据则异常靓丽。在上述组合下，参考其他数据，我们倾向于认为，美元指数上涨、CRB综合指数下跌的组合有望延续（详见《PMI平稳运行——9月全球经济数据综述》，）。后续更为丰富的数据显示，新兴表现弱于前值，发达有所改善，美英双双好于前值，欧元区表现平稳，日本则出现恶化。10月全球制造业和服务业PMI表现全面好于前值，主要是受发达经济体拉动，而新兴经济体综合PMI则连续第二个月走弱。根据Markit的数据，在新兴和发达经济体中，中美表现均好于平均水平，但中采和ISM的PMI数据则表现稍逊一筹。在上述组合下，参考其他数据，我们倾向于认为，美元指数上涨、CRB综合指数下跌的组合有望延续。

（1）10月全球制造业和服务业PMI全面高于前值；（2）10月发达经济体制造业和服务业PMI全面高于前值；（3）10月新兴经济体服务业PMI略好于前值，但制造业拖累综合PMI低于前值；（4）10月美元指数高于前值；（5）大宗商品价格10月环比下跌；（6）10月发达债熊股牛、新兴债股双牛；（7）10月OECD消费者和商业信心指数双升，通胀反弹，就业改善。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。