建材民企融资有望改善荐股物业

建材：民企融资有望改善 荐2股 类别： 机构： 研究员：

对于有着强烈返场愿望的佐藤爱 [摘要]

行业动态信息本周（2018.11..11.09）建筑装饰申万指数下跌1.81%，跑赢上证综指1.09个百分点，在A股28个行业中位居第15位。

11月7日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席 在接受《金融时报》的采访时提出了新的目标：初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/ ，中小型银行不低于2/ ，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。这与当下民营企业贷款占比25%的规模上升幅度较大。

今年以来，降杠杆背景下社融增速下降明显，而民营企业受到影响较大，融资成本和融资难度均有所加大。近期，多个政府及部门领导密集表态支持民营企业经营与融资，利好高垫资、高杠杆及回款难的建筑民企。

建筑板块整体逻辑依旧顺畅，具有相对配置价值：本轮“基建补短板”优先保障已开工项目，资金面亦正在好转，地方政府专项债在七月后发行加速。政策推动力依旧强劲，在中美贸易战与经济下行大背景下，建筑板块仍具备较强的投资避险能力与相对配置价值。

投资建议：“降杠杆”主基调未变，政策落实到位仍需时日，推荐基建板块，关注钢结构板块推荐央企中国中冶，优质地方国企四川路桥、山东路桥。我们还关注钢结构板块在装备式建筑快速发展、钢价上涨对企业利润影响逐步下降，以及技术授权加盟业务模式逐步成熟带来市占率快速提升等多重因素叠加下，业绩正在加速回暖，有望迎来业绩拐点。重点关注标的是精工钢构，以及受益于PPP政策和融资改善的民营PPP龙头龙元建设。

风险分析：基建及地产投资增速不达预期；PPP项目落地率不达预期；相关货币与财政政策落实不达预期。