国金证券日央行未推宽松令风险资产承压哈

国金证券：日央行未推宽松令风险资产承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

引言：

汇率市场上，美联储4月FOMC声明维持利率区间不变，而上周日央行按兵不动令美元走软。此外，上周众多美国经济数据的弱于预期也使美元指数承压。值得注意的是，美国4月23日当周首请失业金人数再度好于预期，就业市场持续改善，投资者需进一步关注本周五非农就业报告相关情况，美联储加息预期的改变将对国际金融市场产生重大影响。上周欧元因美元承压出现反弹。德拉吉上周强调目前欧央行将采取一切行动以恢复通胀至合适水平。日元因日央行没有兑现宽松预期而暴涨，流动性预期的迅速转变催生了市场避险情绪。奥巴马对英国留欧的支持抵消了部分市场对英国退欧的忧虑，但退欧公投的不确定性仍将影响英国金融市场稳定，英镑未来将面临较大不确定性；加元因油价支持震荡上行；澳大利亚通胀数据疲软，降息预期令澳元下跌；上周人民币汇率因美元下跌小幅升值。

大宗商品市场上，铜价震荡，预计未来在经济需求不振情况下或面临二次探底风险；上周美元疲软支持油价继续上涨，然而受产油国增产、美联储加息预期升温等牵制，油价未来或不存在大幅上行空间；金价因避险情绪升温大涨，未来全球经济的复苏情况、朝鲜地缘政治的变化、美联储加息进程与油价的不确定性将成为影响金价的关键因素；美国大豆上周因阿根廷霜降气候利空产量、巴西农民惜售等因素继续出现大涨行情。

此男迅速遭到无数人的谴责 股票和债券市场上，欧美股市因避险情绪上升承压，美国纳斯达克指数因科技股季报的不足预期领跌，而上周欧央行提高欧洲银行监管费用也令市场对欧洲银行业的担忧继续上升；国内来看，A股在弱势震荡后，因债券市场风波逐渐平息、资金面压力趋缓、国内大宗商品完成阶段性回落后或选择方向。上周美债、欧债价格因避险情绪受到提振，投资者需重点关注本周五美国非农就业报告，若美联储加息预期升温则会令美债收益率有一定上行空间；而欧债收益率则会在持续宽松的货币政策下依然维持低位；上周中国债市来看，利率债再获青睐，信用债风险依旧，信用利差继续扩大，短期配置仍以短久期利率债为首选。

模拟组合表现：截至2016年5月1日，YTD收益率为0.75%。