广东省高速公路有限公司年度公司债牛

和讯特约

券信用等级：AAA

主体信用等级：AA+

评级展望：稳定

发债主体：广东省高速公路有限公司

发债规模：15亿元

债券期限：15年

担保方式：连带保证

担保单位：广东省交通集团有限公司

主要财务数据和指标 （人民币亿元）

评级观点

广东省高速公路有限公司（以下简称“广东高速”或“公司”）是广东省粤西、粤北和粤东等出省高速公路的主要建设和运营主体。评级结果反映了高速公路行业发展面临良好的外部环境、母公司广东省交通集团有限公司（以下简称“集团”）提供有力支持、公司营运路段多，通车里程较长，在国家和广东省高速公路中占有重要地位等优势；同时也反映了公司在建项目规模较大、有息债务负担较重等不利因素。广东交通集团对公司本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带保证担保具有很强增信作用。综合，公司偿还债务的能力很强，本期债券到期不能偿付的风险极小。

预计未来1～2年，随着广东省高速公路不断完善和广东省经济持续快速增长，经营性净现金流将保持较好水平。大公对广东高速的评级展望为稳定。

主要优势/机遇

广东省经济的持续快速增长带动了公路交通运输需求增长以及高速公路建设投资的快速增长，区域高速公路行业发展面临良好的外部环境；

母公司广东交通集团在广东省高速公路行业具有显著的区域专营优势，在提供项目资本金和融资资金等方面对公司提供有力支持；

枪声传出 公司营运路段多，通车里程长，在国家和广东省高速公路中占有重要地位，具有较好社会效益；

广东交通集团为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带保证担保，具有很强的增信作用。

主要风险/挑战

公司在建及筹建项目规模保持在较高水平，资金压力较大；

公司利息支出负担较重，对公司利润水平有一定不利影响。

大公国际资信评估有限公司

二〇一二年五月二十九日

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