方正证券月中采小幅回升美月呢

方正证券：8月中采PMI小幅回升 美8月APD私营就业差于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

上周，商务部重点监测的食用农产品和生产资料价格均出现小幅上涨。

截至30日，农业部公布的农产品批发价格指数较上月环比增长0.79%，远低于上月的2.44%的增速，据此推断8月的CPI食品价格增幅将放缓。截至30日，CRB现货价格指数环比下降2.17%，降幅远大于上月的0.73%，这意味着8月的PPI和非食品CPI增速将继续放缓，或出现负增长。综合食品价格和生产资料价格走势，同时考虑到翘尾因素影响的趋弱，预计8月的物价水平将从7月的高点出现较大的回落。

（来自8月31日宏观动态分析报告）昨晚，美国经济谘商局公布，8月份消费者信心指数为44.5，环比下降了14.7个点，该指数低于经济学家52的平均预期，创下了2009年4月以来的最低水平。目前美国市场信心低迷程度可见一斑，而且对于经济前景的担忧情绪也异常严重。由于信心与预期出现严重下挫，美国未来消费状况堪忧。（来自8月31日宏观动态分析报告）8月中国制造业PMI小幅回升至50.9中国物流与采购：8月，中国制造业PMI为50.9%，环比回升0.2个百分点，为4个月持续回落之后的小幅回升。其中，新订单指数为51.1%，与上月持平；新出口订单指数为48.3%，环比下降2.1个百分点；生产指数略升0.2个百分点至52.3%；产成品库存指数为48.9%，回落0.3个百分点，降幅收窄；购进价格指数反弹0.9个百分点至57.2%。

点评：PMI小幅反弹显示经济回调趋缓，但考虑到中小企业状况不佳和需求下滑风险的影响，经济回调是否稳定下来仍需观察。

温家宝撰文论述经济形势强调稳定物价中国广播：温家宝在《求是》撰文谈当前经济形势，指出当前宏观调控的取向不变，稳定物价总水平仍然是首要任务。文章认为，当前经济增速略有放缓是主动调控的结果，经济增长正由政策刺激向自主增长有序转变，经济形势继续朝着宏观调控的预期方向发展。

点评：决策层近期频繁强调继续把物价物价作为首要任务，这或与推行从紧房地产调控有关。我们认为，8月物价上涨压力或将显著减轻，决策层对物价上涨的担忧或过度。

定期组织开展政风行风检查 7月份电煤供需形势总体平稳发改委站：7月份以来，受部分地区工业用电需求增长过快、部分地区持续高温干旱等影响，火力发电、电煤消耗屡创新高，全国电煤供应总体平稳。进入8月份以来，受几次大范围降雨致气温降低影响，空调负荷下降较多，全国日均发电量环比出现回落。

点评：随着煤炭供应以及库存较快增长，国际煤价有所回落，预计8、9月份电煤供需仍会保持总体平衡的稳定态势。

8月美元对人民币中间汇率6.4090当月11次创新高央行：31日，美元对人民币汇率中间价6.3867，较前日上升了18个基点。8月，美元对人民币中间汇率平均值为6.4090，较上月升值0.81%，而今年累计升值已达3.5%。

点评：8月，美元对人民币12个月NDF大幅下跌，人民币升值预期不减；不过，VIX指数同时也出现较大的上涨，8月热钱流动情况不明。