汽车行业显著承压荐股呢

为将朝中传统友谊发展到更高水平而同中国同志们一起努力。 copyright 汽车：行业显著承压 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场表现上周行情回顾：上周大盘出现反弹，沪深 00上涨 .67%；汽车板块上涨2.79%，涨幅位列申万一级行业第21位，跑输沪深 00指数0.88个百分点；其中，汽车整车板块上涨1.16%，汽车零部件板块上涨 .6 %，汽车服务板块上涨4.84%。。

上市公司信息回顾：10月汽车经销商库存指数同比上升17%；百度加速AI商业化落地,李彦宏披露红旗L4乘用车量产时间表；中国新能源乘用车18年月的世界份额达到50%。

行业观点：上周，A股三季报披露完毕，按照申万行业分类，前三季度汽车行业实现营收19258.65亿元，同比增长7. 9%，增速较去年同期下降9.98个百分点，实现归母净利润851.49亿元，同比下降1.92%，增速较去年同期下降9.98个百分点。分版块看，乘用车、汽车零部件和商用载客车板块营收同比分别实现增长，商用载货车、汽车服务板块营收出现同比下滑。除汽车零部件板块外，所有子板块归母净利润均出现同比下滑，其中商用载货车和载客车板块增速下滑较快，分别达到-122.98%和-59. 6%。毛利率方面，乘用车板块毛利率较去年同期下降0.26个百分点，商用车载客车板块下降2.66个百分点，商用载货车板块下降1.50个百分点，汽车零部件板块较去年同期下降1.1 个百分点。

从行业三季度经营数据看，我们认为汽车行业运行表现出以下几个特点：

1.乘用车板块利润承压，两极分化现象显著。前三季度乘用车板块营收同比增长9.01%，归母净利润同比下滑 .14%，在1 家A股上市车企中，净利润出现同比下滑的企业达到7家，仅上汽、长城等合资及自主龙头车企营收和净利润增速仍保持较快增长，行业盈利能力向龙头集中的趋势显著。

2.客车板块利润受补贴退坡影响较大。前三季度客车板块收入同比增长0.78%，但净利润同比下滑59. 6%。收入的增长与上半年客车整体销量增加和新能源客车销售占比提升带来的单车价值量上升有关。净利润的下滑主要由补贴标准下降导致的单车成本上升所致。