焦炭新一轮涨势可期

焦炭新一轮涨势可期

经历了之前的大跌以后，随着宏观面转暖，煤炭供给底部弱平衡，下游钢材触底反弹，焦炭市场迎来新一轮涨势可期。

首先，煤炭供给底部弱平衡。2011年下半年以后，随着需求变弱，上轮宽松后产生的剩余产能迅速对市场产生供给压力。以秦皇岛库存为代表的国内煤炭库存迅速增加，期间乃至产生过煤堆自燃现象。去库存压力使得贸易商不敢大量囤货，以往贸易商这个库存蓄水池蓄水能力大幅减少，也直接导致表观库存量上升。今年前3季度，煤炭生产、运输、消费增幅回落，库存上升，价格下降。价格的延续下滑，致使煤炭企业面临的亏损加剧。

从实际产量来看，在经历延续低价以后，煤炭企业减产明显。8月份全国元煤产量合计3.22亿吨，较7月份下降0.19吨。9月份全国元煤产量3.19亿吨，同比着落3.5%，环比着落0.93%，全国煤炭产量连续三个月出现下滑。与此同时，由于国家安监总局要求进一步推动打非治背专项行动，并将时间延长至2012年年底，加大了煤矿和非煤矿山整理关闭力度。伴随着煤炭的减产停产，秦皇岛库存出现显着下落。供给减少也令焦炭短时间难有下跌空间。

其次，焦炭需求量的80%来自于炼钢需求。钢铁业兴衰直接影响着焦炭价格走势。自2011年4季度以来，欧洲债务危机、国内政策对房地产市场延续打压、钢材产能多余和钢贸商资金链紧张等因素共同影响，钢材市场萎靡不振。钢铁价格指标之一的螺纹钢期价一路下滑，也拖累焦炭价格下行至冰点。但是，随着铁路基建投资回暖、钢铁行业预期正在改进。处于稳增长推敲， 2013年铁道部暂定全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元范围。铁路基建投资大幅回升，将对钢铁需求构成有效提振。房地产方面也有进一步转暖的迹象。2012年前10个月房屋销售面积7.87亿平方米，同比下降1.1%；月度房屋销售面积增速延续回升，10月份销售面积1.03亿平米，同比增长到达了23.16%。随着城镇化的进一步推动，农村人口进入城市将推动房屋市场好转。