印度废除大额纸币的得与失覆盖

印度废除大额纸币的得与失

内容摘要：　　11月22日讯，印度政府本月初宣布废除500卢比和1000卢比的纸币后，银行分支机构和自动取款机外排起长队、游客滞留的现象已经司空见惯了。　　不过分析师怀疑印度政府这项为打击腐败和黑钱废除86%的流通货币的举措带来的影响会越来越深入，尽管印度经济会受到短期的阵痛，但长期会收益。　　11月8日，印度总理莫迪宣布500...

11月22日讯，印度政府本月初宣布废除500卢比和1000卢比的纸币后，银行分支机构和自动取款机外排起长队、游客滞留的现象已经司空见惯了。

不过分析师怀疑印度政府这项为打击腐败和黑钱废除86%的流通货币的举措带来的影响会越来越深入，尽管印度经济会受到短期的阵痛，但长期会收益。

11月8日，印度总理莫迪宣布500和1000卢比钞票退出流通，取而代之新的500和2000卢比，这一举措让大多数人猝不及防，因此扰乱了印度依赖现金的经济领域，包括日常食品和物资的购买。

汇丰银行印度首席经济学家Pranjul Bhandari在一份报告中指出，印度消费篮子里60%-80% 的领域包括食品、交通、房产和餐馆都是现金密集型。“我们预测货币冲击会让这些领域经济增长减半。”

Bhandari还预测，印度整个完整财年的GDP增长会降低0.7到1个百分点。

莫迪废除大额纸币的主要目标在于遏制印度影子经济的发展，根据美银美林分析师Sanjay Mookim的预计

，影子经济占印度GDP的25%到30%。Mookim在一份报告中指出，打击影子经济可能导致消费减慢，尤其是明年新的印度商品及服务税（GST）生效的情况下更是如此。

不过，分析师指出依然存在一些有益的成效，首先，会减少黑钱流通，让经济更加正常化。其次，政府从影子经济中发掘到藏匿的资金会增加印度的税收。

对日常生活的影响

价格平稳；四级豆油报价5220元/吨 近些年来，印度官方公布的和实际上的货币供应之间存在越来越大的差距。实际货币供应量是指用于日常金融交易的货币量，影响商品和服务的总需求。

目前，以旧换新的场外交易额度是2000卢比。不过，印度国内媒体报道称，很多取款机已经取不出现金了，很多银行也因为运输现金的车辆不足而面临现金短缺的状况。

严重依赖现金进行交易的行业包括房地产、建筑、黄金、宝石和珠宝预计将遭遇短期消费需求下降的情况。

India Ratings and Research分析师指出，“水果和蔬菜生意的农民尤其需要在批发市场上卖出产品以获得现金，因此他们会受到立竿见影的影响。”

占据印度GDP 61%的服务业也可能受到影响。“当前的混乱并不是让商家推迟拿到收入，而是根本没有收入。”

鉴于当前印度企业在经济放缓、坏账严重的情况下投资计划更为保守，消费的减少会更加拉低经济增长，除非企业在财政支出和贸易收益上获得补助。

信贷影响

India Ratings and Research分析师估计现金短缺的影响会渗透到房地产和建筑业，而这些又与水泥、钢铁等其他行业密切相关，预计这些行业短期内将经历“信贷消极”。

因此,建筑业的每日和每周工资就业可能会受到影响,分析师补充说这一行业有着最高的就业乘数。

另一方面,印度这一政策至少对印度的银行业有一个短期的积极影响，因为取款的额度有限，会让存款基数迅速增大。从长远来看，流动性的改善可以支撑存款和贷款利率。

上周在接受《经济时报》的采访时,印度国家银行董事长阿兰达蒂巴塔查里亚（Arundhati Bhattacharya）说,利率很快将下降,但拒绝透露降息时间。

汇丰银行印度首席经济学家Pranjul Bhandari估计，如果印度政府能够在中期内鼓励更多的无现金支付，将永久提高银行体系的流动性。

低通货膨胀,降息？

临时短缺现金以及相关购买减少也可能导致较低的消费者食品价格。

星展银行预计消费者物价指数(CPI) 将低于4.8%的年度评估20个基点，将抵消今年早些时候宣布的公共部门工资超过14% 的增长。

这可能为印度储备银行将回购利率在2017年第一季度下调25个基点打开大门，为2017年上半年继续下调25个基点提供支撑。