慢牛债市成为业内共识吧

沪深股市低位徘徊，投资人信心接近冰点，债券型基金却业绩斐然。来自Wind资讯的数据显示，截至8月底债券型基金今年以来平均水平为4.61%，远远跑赢了CPI、一年期银行定期存款和银行理财产品。

尚不构成犯罪 债市慢牛行情延续成为业内人士的共识，“四季度起债券市场有望进入行情的下半场，可能会是持续1年-2年的慢牛震荡行情。”固定收益部总经理指出，今年以来，监管层多次表示要改善金融市场结构、大力发展债券市场。信用债发行门槛降低、中小企业债与资产支持票据的闪电开闸等均表明我券市场将迎来大发展，可配置品种将更加丰富。

万家基金进一步指出，当前经济不确定性仍旧较大，有利于债市基本面，具体到信用债投资方面，从估值角度上看，经过前期调整，、中票等关键期限品种信用利差多已回升至历史均值之上，甚至有的品种利差已经升至历史3/4水平，前期紧张的估值压力大幅减轻。另外，随着经济拐点的临近，在反弹初期受益于企业盈利好转信用风险下降，具有信用利差安全垫的信用债表现通常优于利率债。

此外，日渐宽松的货币环境为下半年债市走牛创造了条件，自去年四季度以来，已经3次下调存款，为市场注入流动性。业内人士预计，央行下半年仍将有次准备金调整以及相应的逆操作，确保流动性充裕，这为债券市场提供了有利的资金保障。

尽管上半年表现较好，但经过7月和8月的短期调整之后，债券利率仍处于历史均值附近，后续债券渐进上行的空间仍然较大。汇添富多元收益基金经理曾刚特别强调，从当前市场环境看，和股票的下跌提供了低估值的投资机遇，信用债在轮动行情中维持较好收益表现，都利于当前二级债基的投资操作。同时，在股债跷跷板效应下，风格灵活的二级债基更易把握股债行情转换的投资机遇。数据显示，很多投资级别的优质信用债收益率都在6%以上，有的甚至高达7%，信用利差也处于历史较高水平，长短期均存在机会。