汽车假期因素首月销量增速大幅下滑吗

汽车：假期因素 首月销量增速大幅下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

同比下降8.9%。主要是受当月进口(按人民币(6.2016 受假期因素影响，月实际工作日只有17天，首月汽车销量同比增速-26. 9%，2012年1月，在去年年初高基数及本年假期因素影响下，本月汽车产销出现大幅下滑。其中，汽车生产129.94万辆，同比增速-27.47%；汽车销售1 8.98万辆，同比增速-26. 9%。春节因素导致的工作日减少是首月产销数据下滑的主要原因，而去年春节月份实在2月，预计2月的产销同比增速将在 0%以上。乘用车销售形势仍受惠于国内车辆普及期，需求仍强劲；而商用车在货币及房地产政策放松的预期下，弹性可期。

乘用车销量同比增速-2 .81%，子行业中SUV仍表现最佳。

1月乘用车销售116.06万辆，同比增长-2 .81%；其中，轿车销售79.75万辆，同比增长-25.47%；多功能乘用车（MPV）销售 .65万辆，同比增长-22.70%；运动型多用途乘用车（SUV）销售12.6 万辆，同比增长-11.82%；交叉型乘用车销售20.0 万辆，同比增长-2 .80%。2012年首月，SUV市场仍表现出旺盛的需求量，各厂商的SUV均表现出较好的销售形势，其中上海大众的途观车型仍蝉联SUV车型的销售冠军。总体而言，乘用车的增长依然来自居民的普及需求，而此需求仍将在较长时间内维持。

商用车：客车需求稳定，货车及牵引挂车看好拐点为期不远1月商用车销售22.92万辆，同比增速为-28.54%。其中客车需求依旧稳定，1月销售2.67万辆，同比增速-28.12%；货车销售15.94万辆，同比增速为- .46%；半牵引挂车销售1.2 万辆，同比增速为-4 .27%。在国家货币放松、房地产行业恢复的预期下，我们看好货车板块企业的业绩弹性；客车需求依旧乐观，城市物流需求以及校车需求等仍将保持良好的增长态势。

自主品牌份额持续下滑，各系车型竞争加剧1月自主品牌乘用车销售48.80万辆，环比下降17.1 %，同比下降 0.62%，占乘用车销售总量的42.05%，占有率比上月下降0.97个百分点，比上年同期下降 .96个百分点；自主品牌轿车销售21.65万辆，环比下降2 .02%，同比下降 8.1 %，占轿车销售总量的27.15%，市场占有率比上月下降2.50个百分点，比上年同期下降5.54个百分点。而随着竞争从低端向高端车型蔓延，各品牌派系车型竞争将会逐步加剧。

预计2012年乘用车竞争及压力更加明显，商用车在2011年低增长后弹性可期。

投资建议：关注上汽集团、宇通客车。可看好弹性较大的商用车零部件企业：远东传动、天润曲轴、万向钱潮、潍柴动力。

风险提示：系统性风险，宏观经济的不确定性。