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招商基金：消费品跑赢大盘指数的概率很高

金投基金（）07月28日讯，虽然蓝筹白马股由于在过去的半年多时间内修复了此前的低估，吸引力有所下降，但招商行业精样金经理贾成东认为，目前蓝筹白马股还没有出现极端上涨，尚不能说已经出现泡沫。

他表示，相对于主板估值，中小创估值大致相当于2013年中的水平。从中小创自身估值与增速的匹配情况看，受制于外延逻辑的弱化，目前中小创品种仍不具有吸引力，成长股目前相对主板仍没有太多投资优势。

中小市值公司凭借想象力来拉抬股价的时代已经过去了。贾成东在接受上海证券报采访时表示

，当前A股投资者更加关注稳定成熟的行业和个股，小市值公司面临的资金面环境已经发生重大变化，同时这些公司的自身业绩也经不起市场的考验，这加剧了中小市值公司的调整风险。

也是流通渠道创新得以顺利实现的人才保障。只有流通参与者、经营者的思想解放了、思维活跃了、专业知识牢固了、为消费者服务的意识与技能提升了 贾成东认为，历史数据显示，消费品跑赢大盘指数的概率很高。因此，在这个行业中选出优秀的龙头品种，胜出的概率自然比较高。

当然，今年A股市场也存在一些诸如雄安和络安全等主题投资品种。对此，贾成东认为，这些主题性投资的概念炒作往往都是一步到位或者昙花一现，也许一两周时间就会有50%以上的涨幅，但这种投资机会对于公募基金这种立足长期投资的机构而言，没有特别大的意义。事实上，投资确定性相对较高的是那些历史概率证明其是比较优秀的行业个股，如果从长期投资的角度去持有这些优秀企业，那么基金参与这类企业的胜率相对更高。