方正证券月国内宏观数据喜忧参半标普调低

方正证券：5月国内宏观数据喜忧参半 标普调低希腊债务评级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

短线大盘将向前期低点靠拢。 统计局公布5月份国内经济数据。我们认为，经济整体依旧处于软着陆状态，投资拉动效果较为明显，加息可能性上升。CPI符合预期，PPI和非食品CPI均高于预期，工业增加值、投资增速好于预期，消费略低于预期，数据喜忧参半。5月份国际大宗商品价格的下滑传导到国内PPI有待到6月份才能反映，货币政策转向时间或到7月份。

央行昨日公布数据显示，5月M2同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点；M1同比增长12.7%，分别比上月末和上年同期低0.2和17.2个百分点；人民币贷款增加5516亿元。M1、M2增速继续回落，表明政策紧缩效果继续显现。我们认为，7月份是政策调整的关键窗口。

今天凌晨，标准普尔宣布将希腊的长期主权信用评级由先前的“B”降至“CCC”，评级前景为负面，希腊的信用违约掉期价格上涨47个基点达到历史新高。我们认为，希腊长期主权信用评级的再次被下调，反映了市场对于希腊主权债务未来违约可能性放大的担忧，加大欧元区国家解除债务危机的压力，欧元前景不容乐观。

今日凌晨，美国股市小幅震荡，收盘涨跌不一。这主要是由于市场对经济增长担忧情绪与市场放出的一些带有利好性质的并购交易消息综合作用所致。虽然担忧情绪仍是主导，尤其是对美国经济发展放缓的担忧，但是美国企业盈利状况普遍良好将带动投资增长。另外，全球经济放缓主要原因是受日本地震与中国宏观调控等短期因素的影响。