渤海证券月物价数据点评的

渤海证券：4月物价数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2015年4月，全国居民消费价格总水平同比上涨1.5%，环比下降0.2%，低于市场预期的1.6%；全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.3%。CPI较上月增速提升了0.1个百分点，PPI与上月持平。

4月份CPI涨幅中，翘尾因素约为0.8个百分点，新涨价因素约为0.7个百分点。从主要项目来看，食品价格同比上涨2.7%，影响CPI上涨0.91%。其中，肉禽及其制品价格上涨较多，上涨了5.0%，主要由猪肉价格持续反弹所带动，猪肉价格同比上涨了8.3%；鲜果价格上涨了7.2%；粮食价格上涨2.7%；蛋价下跌3.7%。非食品价格同比上涨0.9%，其中，交通和通信价格下跌了1.6%。CPI的环比回落了0.2%，主要是季节性因素，鲜活食品价格回调影响；非食品价格环比略有上涨主要由假期机票、旅游价格上涨所致。

而且搜索引擎也不喜欢这个样的站 PPI同比下降4.6个百分点。生产资料价格同比下降了5.9%，较上月持平。其中，石油加工产品价格由升转降，煤炭开采和洗选价格降幅扩大；石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格小幅上涨。

总体来看，原油和猪肉价格的反弹小幅减缓了压力，但不足以持续推升通胀；PPI方面，需求的不足和大宗商品价格的低迷仍是影响PPI持续下滑的原因。整体虽有所企稳，但仍将维持低位运行，低通胀也为宽松创造了条件。5月11日起，央行降息25个基点，并将金融机构存款利率浮动区间由1.3倍调整为1.5倍，降息旨在进一步推动社会融资成本下行，预计在稳增长政策下，二季度经济将企稳反弹，政策面仍然保持宽松格局。