建材格局重塑龙头胜出计划

建材：格局重塑 龙头胜出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述减水剂行业近期出现了一定的景气复苏，我们最新跟踪如下：

并补祝他早前当选香港演艺人协会会长。 事件评论商混的重要原材料，空间虽然不大，但是不可或缺。外加剂是商混重要原材料，是在混凝土搅拌之前或拌制过程中加入用以改善混凝土性能的材料，掺量不大于水泥质量的5%，其特点是掺量少、作用大。2017年中国混凝土外加剂总产量为1 99万吨，产值为479亿元，其中以减水剂为主。

行业品类体系逐渐成熟，三代对二代替代基本结束。从发展历史来看，减水剂经历了从早期一代产品（木钙、木钠、木镁等）到后续二代产品（萘系、密胺系、氨基磺酸系、脂肪系等），再到当前三代产品（聚羧酸系）的演变过程，从产品性能和适用性角度看，减水剂的品类得到极大的升级，目前我国三代产品对传统品类的替代基本完毕，聚羧酸减水剂占比达到接近80%，与国外发达国家基本接近，行业的品类体系基本趋于成熟。

行业格局优化进行时，环保是核心抓手，小企业出清，大企业胜出。1、减水剂行业属于小而散的行业，市场较为分散，截止到2016年，我国外加剂生产厂家接近6000多家，其中化学合成生产企业有500多家，膨胀剂生产企业有100多家，在过去无序竞争中，小企业通过购买母液复配或OEM方式，产品直销给终端客户的企业较多，占据大部分终端市场，因此也有一定生存空间。2、2017年9月，国务院颁布《关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造指导意见》，明确提出中小型化工企业和存在重大风险隐患的大型企业2018年底前全部启动搬迁改造，2020年底前完成；其他大型企业和特大型企业2020年底前全部启动搬迁改造，2025年底前完成。此后，山东、江苏、福建、山西等多地地方政府也出台类似文件，给出了较为明晰的时间表，且执行标准或严于国家统一要求。

减水剂企业从生产工艺和环保执行标准来看均参考化工企业，因此在本轮环保强监管下，诸多环保不达标、工艺水平落后等小企业有望被迫关停退出，而具备先发优势、基地布局合理的大企业将抢占更多市场份额，从近年大企业销量加速增长、市场份额快速提升可见一斑。同时，随着秩序的逐步优化，行业竞争秩序得到极大改善，对原材料价格抗波动能力得到一定提升。整体来看，我们认为此轮环保整顿有望带来行业新一轮洗牌，行业供需关系及竞争格局都有望被重塑，建议重点关注行业龙头上市企业。