电气设备核电首堆即将投运荐计划

电气设备：AP1000核电首堆即将投运 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

市场回顾：

截止9月21日收盘，上周电力设备板块上升2.22%，同期沪深 00指数上升5.19%，电力设备行业相对沪深 00指数跑输2.97个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第20位，总体表现位于中下游。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，20.82倍水平，估值仍在合理范围。

从子板块方面来看，二次设备(+0.84%)，光伏发电(+1.89%)，风电(+2.95%)，一次设备(+2.99%)，锂电池(+ .06%)，核电(+ .28%)。

股价跌幅前五：大烨智能、必康股份、晶盛机电、美联新材、好利来。

股价涨幅前五：科新机电、南风股份、蓝海华腾、科恒股份、科泰电源。

行业热点：

新能源车：工信部第 12批新车，小鹏/威马等114家企业262款进入。

厚街一官员向讲述了一个细节：早些年 光伏：美国将对中国逆变器征10%关税，2019年1月1日加至25%。

风电：上海电气兴化湾6MW样机一次性通过试运行。

核电：AP1000全球首堆——三门核电1号机组具备商运条件。

投资策略及重点推荐：

电力供需：月份，全国用电量同比增长9%，8月份发电量火电(+6.0%)、水电(+11.5%)、核电(+16.9%)、风电(+0.6%)。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势，我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，重点推荐中国核电、节能风电。

新能源车：动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游：电解钴价格上涨0.62%，氢氧化锂价格不变，碳酸锂价格跌幅2%。中游：正极，三元前驱，磷酸铁锂，钴酸锂体价格稳定，三元正极价格稳定。负极、电解液，隔膜价格稳定。整体而言，上游稳定，中游价格承压，8月新能源车销量超预期，下游旺盛需求对上游价格形成稳定支撑。预计补贴将有退坡，看好高能量密度、高续航及三元高镍化，重点推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质。

光伏：光伏供应链由于需求不振价格趋于稳定。硅料：多晶硅跌幅1%左右。硅片：多晶硅片价格下跌1%左右、单晶硅片价格稳定。电池：多晶电池片价格跌幅1%左右，普通单晶价格上涨1%左右，PERC单晶电池片价格上涨2%。组件：价格跌幅1%左右。整体而言，下半年需求仅领跑者、扶贫项目，产业链整合将是主题。我们看好单晶替代、平价趋势，推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

核电：三门1号AP1000首堆于9月21日具备商运条件，验证了三代核电从技术上新项目审批条件已成熟。我们认为2018年下半年核电新项目将率先启动，看好产业链龙头企业，重点推荐核级设备制造商应流股份。

风电：月，风电发电量(+21.2%)；月利用小时(+174h)，新增装机9.5GW(+2.2GW)。能源局明确可再生能源20年补贴强度不变，同时引入配额制+绿证交易来保驾护航。我们看好整机龙头金风科技。

储能：政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益，电池梯级回收利用将更受重视。我们看好废旧电池回收行业龙头南都电源。

电投资：能源局下发通知加快推进9项重点输变电工程建设，包括12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦，将于今明两年给予审核。特高压投资加速将利好：1、电设备厂商产能利用率提升。平均每条特高压投资约210亿元，其中设备占比约60%。2、清洁能源消纳问题将有效解决。我们看好二次设备中电自动化龙头国电南瑞。

投资组合：中国核电、金风科技、国电南瑞、当升科技、南都电源各20%。

风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期