方正证券月全社会用电量增速放缓五大央行的

方正证券：8月全社会用电量增速放缓 五大央行将协同注入美元流动性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

我一听就明白了 工信部13日公布了《2011年中国工业经济运行夏季报告》。报告指出今年前7个月，全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，预计全年规模以上工业增加值同比增长13.5%左右。从数据中可以看出，随着对欧美经济前景的悲观预期，我国工业增长的结构有所调整。（来自9月14日宏观动态分析报告）13日晚，美国政府发布的8月进出口价格报告显示，8月进口价格环比下降0.4%，逆转了7月上涨0.3%的涨势，8月份进口价格下降主要原因是燃料、食品和工业材料的价格下降。核心指数（剔除石油和石油制品）显示价格水平有所回升，这也减小了美联储在9月20、21日的议息会议上推出QE3的可能性。（来自9月14日宏观动态分析报告）近期主要报告《在积极防御中寻找抄底机会——全球资产配置报告》2011.08.16《货币信贷增速回落，定向宽松开始实施——2011年7月金融数据点评》2011.08.15《增长继续放缓，关注政策以何种形式转变——2011年7月宏观数据点评》2011.08.113季度银行家宏观经济信心指数回落央行：2011年第3季度，由中国人民银行和国家统计局共同完成的全国银行家问卷调查显示：认为当前宏观经济“偏热”的银行家占比为35.7%，比上季度下降2.6个百分点；认为“正常”的银行家占比为52.5%，比上季下降1.9个百分点；对下季度经济运行走势，28.3%的银行家预计将持续“偏热”，57.4%的银行家认为下季“正常”，14.3%的预计偏冷。

受对宏观经济谨慎判断影响，银行家宏观经济信心指数回落，比上季下降2.1个百分点，降至54.9%。

点评：银行家宏观经济信心指数虽有所回落，但总体看对经济信心仍较稳定。

8月全社会用电量出现增速放缓国家能源局15日发布8月份全社会用电量等数据。全社会用电量4343亿千瓦时，同比增长9.1%。月份，全国全社会用电量31240亿千瓦时，同比增长11.9%。分类看，第一产业用电量706亿千瓦时，增长4.7%；第二产业用电量23439亿千瓦时，增长11.8%；第三产业用电量3365亿千瓦时，增长14.6%；城乡居民生活用电量3730亿千瓦时，增长11.4%。

点评：近来电荒现象再现，9月份用电量与工业增加值可能均会承受增速放缓压力。

发改委官员解读温家宝讲话：全年CPI预计超4%国家发改委副主任张晓强解读总理讲话时，对CPI解读如下：8月份中国的CPI同比上涨6.2%，比上月回落0.3个百分点，至少从统计数据来看，出现了“拐点”。我认为，下一步物价走势将保持基本稳定，因为稳定物价存在一些有利因素。但也要看到，输入性通胀的压力依然存在，此外，工资上涨以及土地、资源等生产要素成本不断上升等，也增加了管理通胀预期的难度。总的来说，今年中国将力争完成年初设定的通胀管理预期目标，全年CPI涨幅可能会在“4%右一点”。

点评：虽然7月份已出现拐点，但下半年通胀仍难较大幅度回落，因此全年通胀估计会偏离4%较多，甚至5%都有可能。

8月全国实际使用外资额同比增幅下降商务部公布，8月全国实际使用外资金额84.46亿美元，同比增长11.1%。月，外商投资新设立企业18006家，同比增长7.68%；全国实际使用外资金额776.34亿美元，同比增长17.7%。

点评：每年月实际利用外资会出现季节性上升，预计9月实际使用外资将继续出现环比增长，但增幅可能仍处在较低水平。