渤海证券月美国零售数据点评物业

渤海证券：9月美国零售数据点评 类别： 机构： 研究员：

拿走了关怀 [摘要]

投资要点：

上周美国商务部公布了9月零售数据。9月美国零售销售环比下滑0.3%，为今年1月之后首次下滑，9月数据低于市场预期的下滑0.1%，9月零售销售同比增长为4.3%。

9月零售数据低于预期主要是由于9月汽车销售低于预期，剔除汽车之后的核心零售9月下滑0.2%。从细分项目来看，9月汽车销售下滑0.8%；家具和家用装饰店销售下滑0.8%；服装店销售下滑1.2%，非实体店零售下滑1.1%；建筑材料销售下滑1.1%；而电子和家用电器店由于iPhone6的发布而大幅上升3.4%。

虽然零售数据低于市场预期，不过美国消费者的实际消费能力在走强。

首先，就业市场的持续向好带来个人收入以及收入预期的持续改善；其次，美元相对欧元以及日元的持续走强使得美国消费者实际购买力增强；最后全球需求低迷压低了原油等大宗商品价格，从而使得消费者可以将更多的花费用于其它商品和服务支出上。

尽管全球经济增长较年初预期放缓，但美国经济已经逐渐步入正轨，9月零售数据虽然低于预期，但9月工业产出以及10月消费者信心指数均超出市场预期。我们预计三季度美国GDP增长有望保持在3%以上。