日常消费品择机布局禽畜养殖行业荐股吗

日常消费品：择机布局禽畜养殖行业 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

生猪养殖业：预计三季度末或四季度猪价将迎来惯性上升，行业拐点仍需看母猪的淘汰情况和疫情本轮猪周期的特点是母猪淘汰率低、周期长。猪粮比自 月份持续低于5.5:1，国家于4月份开始启动了两次收储。5月中旬后，受国家收储和农忙消费共同影响，猪肉价出现反弹。但母猪存栏量依然保持较高水平，夏天猪肉消费进入相对淡季，预计端午节后猪肉价格将继续下降。虽然亏损时间还不是很长，但是很快进入重度亏损，预计一两个月后，母猪淘汰率将会上升。三季度末开始受天气转冷、节假日增多效应，猪肉消费需求也将上升，预计三季度末或四季度将迎来惯性上升，行业拐点仍需看母猪的淘汰情况和疫情。

肉鸡养殖业：行业已过最艰难期，等待需求恢复，进入布局期H7N9禽流感已经开始缓解，各疫情发生区已经终止了流感应急响应，各地的活禽交易市场已经开放，标志着禽畜行业已经度过最艰难期，只需等待需求的恢复，进入布局期。近日鸡苗价格的回调，主要是因为进入农忙，补栏需求下降。鸡肉是中国除猪肉外的主要肉类消费品，根据以往经验，预计一两个月后，即7、8月份因禽流感带来的消费下滑将逐步恢复；9月中下旬开始，因节假日增多及天气转冷因素，消费需求量也会相应增加。两波需求连贯在一起，将带动补栏需求的持续，预计鸡苗和肉鸡价格将高于上半年，行业已经进入布局期。

导致贸易量增长。他们利用了国内国外两个市场 饲料行业：下半年猪料同比增速将下降，水产料和禽料将转暖生猪养殖行业亏损，预计后期生猪补栏率将下降、母猪淘汰率也将会上升，猪料行业需求增速将较上年同期下降；预计禽畜价格在三季度末或四季度将上涨，将带动水产价格的上升，从而推动水产养殖户补苗的积极性，预计5、6月份进入集中投苗期，随后水产料将进入销售旺季，行业转暖；H7N9疫情已经缓解，预计从7、8月份开始因疫情抑制的需求将恢复，对应补栏将从6月份开始，禽补栏量的上升将直接推动禽料需求的增长。

海参养殖业：海参价格低于去年同期水平海参价格的波动主要看需求的变动，今年经济只是弱势复苏，且三公消费缩减，需求拉动有限，海参价格全年将处于疲软走势。

种业：企业业绩分化，关注本年度制种情况2012/1 年度种子库存继续增加，行业供过于求。从上市公司2012年第四季度和201 年第一季度的合计报表显示，供过于求使得企业业绩分化。本年度制种时间推迟，预计面积略有下降，可重点关注下半年种子产量。若供过于求局面未能改变，企业业绩将继续分化，可关注品种优势突出、经营能力强的公司。

维持为“中性”评级，择机布局禽畜养殖行业目前，201 年农业板块目前估值为24.05倍，相对沪深 00溢价率为2.7倍，高于合理区间；经济弱势复苏，居民可支配收入增速下降，有效需求增速较往年下降，且农产品增产预期，导致产品价格弱势调整；各子行业尚处于低迷期或景气下滑，故维持“中性”评级。禽畜养殖行业下半年或较上半年转好，三季度末或四季度将迎来价格惯性上升，可择机提前布局，推荐民和股份（0022 4）、圣农发展（002299）、益生股份（002458）、雏鹰农牧（002477）、海大集团（002 11）。