汽车关注乘用车和横向扩张类汽车零部件公司

陈旧的园舍成为阻碍幼儿园可持续发展的瓶颈 汽车：关注乘用车和横向扩张类汽车零部件公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2011年汽车市场平淡开局，将进入调整年2季度乘用车继续增持，商用车中性；建议关注乘用车和横向扩张类汽车零部件公司。

2011年汽车市场平淡开局。2011年前2个月，中国共实现汽车销售 15.54万辆，同比增长9.71%，汽车市场总体平淡开局，增速初步放缓。狭义乘用车表现仍然好于整体市场，交叉型乘用车出现负增长，商用车除轻客外，整体表现一般，汽车出口则逐渐恢复正常；2011年汽车市场将进入调整年。2011年预计全年汽车销量将超过2000万辆，同比增长12.6%，狭义乘用车增长无忧，交叉型乘用车调整势在必然，重卡长期看价值升级，校车则是大中型客车的未来，轻客的增长迎合了当前城市功能细化的趋势；2季度乘用车继续增持，商用车中性。2季度乘用车增长走势并没有发生根本的改变，价格也趋向稳定，发生价格战的概率不大，因而维持原有的增持评级，投资和出口的放缓预计将会冲击商用车销售，给予中性评级；建议关注乘用车和横向扩张类的汽车零部件公司。乘用车类上市公司目前仍具备一定的估值优势，相对其长期增长前景，目前价格具备相当的安全边际，汽车零部件公司想跑赢整体市场，只能依靠横向扩张；乘用车类上市公司建议关注上海汽车、华域汽车和福耀玻璃，横向扩张类汽车零部件公司建议关注松芝股份。