电气设备新能源汽车时代到来荐股覆盖

电气设备：新能源汽车2.0时代到来 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■新能源汽车2.0时代到来：政策真空期对放量的抑制明显，国补清算之后，整个产业链资金压力缓解，四季度轻装上阵。在明年补贴退坡20%的大前提下，四季度仍是冲量黄金窗口，预计全年销量万辆。我们前期多次分析产业端各个环节供需，从电池到材料的新增产能基本都要爬坡，供给相对上半年增量不大，冲量后仍会错配。

景气度集中在紧缺环节，六氟磷酸锂、高端三元正极、电芯和湿法隔膜均是如此。

我们全市场对锂电材料追踪最为紧密，制造端中长期坚定看好中国材料企业成为全球龙头（市场大、产业链完善、资源投入多、市场响应速度快）。重点推荐：溶剂龙头石大胜华、隔膜龙头胜利精密、沧州明珠、正极龙头当升科技、杉杉股份；重点关注：负极龙头中科电气（拟收购星城石墨）、铜箔龙头诺德股份；电芯环节2017年将会出现较大分化，重点推荐三元龙头：亿纬锂能；关注：澳洋顺昌。“骗补”落地对整车企业是风险释放，重点推荐：江淮汽车，关注：东风汽车、新海宜；发改委公布第三批PPP推介项目涉及能源等七大领域,持续关注增量配投建试点主题:近日发改委官向社会公开推介传统基础设施PPP项目12 个，总投资约2.14万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。其中能源项目 个，占2.68%,涉及项目投资额196.86亿元，占0.92%,整体来看能源(特别是电力相关)的PPP项目仍旧偏少,我们预计随着电改政策的推进,配侧的PPP试点有望优先推出,引燃投资热情。

当前1 省市的电改试点方案的批复,以及后续电改核心配套文件《有序放开配电业务管理办法》、《售电公司准入与退出管理办法》的推出推出预期，同时结合发改委将原定2017年开展的14个省级电输配电价改革提至今年9月份启动的规划与各省报送增量配电业务试点项目通知下发，我们认为电改又一轮政策密集期到来，其中增量配的投建最为引人关注。

增量配的放开代表电向社会资本分享利益的进程在推进，社会资本通过投建高质量配（PPP是可行的模式），继而实现配售电一体化的商业模式是最理想的状态。

但是在短期来看，采用PPP模式的增量配招标（增量配建设并非原先不存在，只是PPP模式是创新）扩大民资中标份额、以及存量低效配设备的运维巡检才是电力设备厂商真正受益之处，优先布局工业园区用电业务（增量配建设重点区域）的公司有一定先发优势。

我们认为增量配的投资在目前相关政策细则还未清晰的当下，偏主题投资性质，优先关注拥有国及相关园区背景的标的。但是当配建设配套文件下发以及增量配PPP项目真正落地时,配有望迎来从主题向价值的投资切换。

http://xzbdf.999ask.com/,忻州白癜风哪里治疗好 投资建议：1)首推涪陵电力。国系配设备厂商：国电南瑞、臵信电气。2)拥有园区资源推荐：红相电力，中恒电气。 )参股配售一体化公司推荐：北京科锐；泰豪科技。4)多维用电服务推荐：智光电气，关注东方能源、新联电子。

储能政策红利加速释放，风口到来：过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段，最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电企业的配合机制等。根据我们前期调研，铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点，相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期，优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头：南都电源，推荐：雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技；关注：圣阳股份、林洋能源。

■风险提示：新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,储能商业化不及预期，电改推进速度不及预期