年一季度转债市场回顾银行石油转交
没有办法找这个营养 2019年一季度转债市场回顾 银行、石油转(交)债仍是重仓券
2019年一季度转债市场回顾
股牛头债牛尾,转债开门红:2019年一季度,受益于社融数据企稳、经济指标向善等多重利好,股债呈现出“股牛头、债牛尾”的特征。上证综指和创业板指分别实现24%和35%左右的涨幅,而债券市场利率有所下行,但处于牛市尾声,以10年国债和5年AAA企业债为例
,收益率分别下行约15BP和9BP。转债在权益行情的带动下迎来开门红,一季度累计上涨18%,其中平价指数上涨约35%,但转股溢价率下行17%。
新上市23个标的:平银、中信、浙商等23个标的在2019年一季度上市,而三一和江南退市。2019年一季度末转债市值2923亿,交债市值733亿,相比2018年四季度末分别增加1117亿和27亿。
基金配置转债的总体情况
公募基金持有转债市值逼近2014年的高点:2019年一季度公募基金持有的转债市值约663亿,绝对规模逼近2014年牛市的高点,相比2018年四季度环比上升约205亿。由于转债市场投资者多元化结构的逐步稳定,2019年公募基金持有转债市值占市场的比重稳定在18%。
从上交所公布的持有者结构也可以看出,公募基金持有的转债市值在2019年前三个月均处于净增状态,券商自营、年金、保险、券商资管等机构对转债的态度也较为积极。而QFII、社保、信托持有的转债市值则出现净减状态,在指数上涨的背景下,可以解读为其对转债仓位有所下行。
结构上,混合型基金持有的转债市值显著提升:细分来看,各类型公募基金持有的转债市值均有不同程度的增加。其中,二级债基、混合型基金、转债基金、一级债基和中长期纯债基持有的转债市值均有显著增加,分别从2018年四季度的169.66亿、143.48亿、52.87亿、52.52亿和35.88亿增加至2019年一季度的227.61亿、190.41亿、90.05亿、84.79亿和62.61亿,环比上升幅度分别为57.95亿、46.93亿、37.18亿、32.27亿和26.73亿。兴全合宜A、建信睿怡纯债、易方达稳健收益A等产品持有的转债市值在2019年一季度的增幅较为突出。
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