收益曲线陡峭上行中债指数微挫吗

来自中央登记结算公司信息部的统计显示，4月份债券率曲线陡峭化上行，银行间债券市场交易结算量较3月有所减少，银行间市场21个交易日共发生结算17.1万亿元，较3月下降18.65%，同比提高9.13%。

数据显示，4月份，受存款准备金例行缴纳以及财政存款缴存等因素的影响，市场资金面整体较为紧张。收益率曲线长端收益率小幅上扬，短端振荡下行，收益率曲线呈陡峭化上行趋势。具体来看，除了中短期票据（AAA）各关键期限点较3月平均下行1.26个基点以外，中债银行间固定利率国债、政策性银行债和（AAA）各关键期限点收益率较3月末分别平均上行2.05个基点、2.95个基点和0.56个基点。

整体来看，4月份债券市场价格微幅下挫。全月来看，净价从3月末的101.1263点调整到当月末的101.0076点，下跌了0.1187点。财富指数从3月末的142.7052点调整至4月末的142.9818点，上扬了0.2766点。

截至4月末，在中央结算公司托管的债券达到21.63万亿元，较3月减少944.71亿元，较上年同期增加1.38万亿元，同比增幅为6.85%。从投资者持有结构来看，全国性商业银行、信用社、证券公司和城市商业银行分别减持了591.34亿元、203.85亿元、118.19亿元和84.86亿元；基金、保险机构和外资银行分别增持了580.96亿元、67.19亿元和10.44亿元。从计息方式的角度看，4月托管的债券中，附息式固定利率和浮动利率债券分别占到总托管量的84.95%和11.79%。

随着灯光的打开 值得关注的是，4月份，银行间市场债券发行有所减少，全月共发行债券109只，发行总量为4530.4亿元，较3月减少1739.5亿元，同比减少3327.75亿元，减幅为42.35%；从计息方式的角度看，4月发行的债券中，固定利率债券和浮动利率债券分别发行了4078.9亿元和200亿元，分别占总发行量的90.03%和4.41%，固定利率债券发行量较3月减少1687亿元，浮动利率债券发行量较3月减少304亿元。

从银行间市场交易活跃程度看，4月份活跃的机构类型包括城市商业银行、全国性商业银行、证券公司、外资银行、基金类投资者和信用社，交易量分别为14014.13亿元、10175.4亿元、8294.84亿元、4563.15亿元、4176.32亿元和1453.53亿元。从债券机构买卖净额的角度讲，全国性商业银行、基金、外资银行和保险机构为的主要净买入方，买入量达到744.25亿元、609.01亿元、10.34亿元和10.27亿元，而城市商业银行、证券公司和信用社则表现为债券的净卖出，卖出量分别为681.75亿元、373.86亿元和248.2亿元。4月份债券合计换手率是24.38%。其中，较为活跃的债券分别是中期票据、政府支持债券和地方政府债，换手率分别为57.43%、57.4%和50.69%。

值得关注是的，4月份银行间市场质押式交易量为115330.67亿元，较3月减少23326.38亿元，减幅为16.82%，同比增长23.06%。买断式回购交易量3726.02亿元，较3月减少1336.18亿元，减幅为26.4%，同比增长64.08%。远期交易量较3月有所减少，共成交1笔，共计3.5亿元，较3月减少了6笔，成交量比3月减少25.3亿元。柜台市场总成交量为0.66亿元，投资者净买入0.22亿元。

由于4月份资金面整体较为紧张。受存款准备金缴存的影响，7天回购利率月初急速上升至4.22%，并在4%上下高位运行，直至月末回落至3%以下。根据公开披露的数据显示，公开市场操作实现资金的净投放，其中，正回购操作合计约为1460亿元，到期、正回购到期和利息支付合计约为4072.1亿元，4月共实现资金净投放2612.1亿元。