电气设备新能源汽车产业链及光伏三季报喜人计划

电气设备：新能源汽车产业链及光伏三季报喜人 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周电力设备新能源：回调明显，跌幅高于大盘本周上证综指下跌1. 2%，沪深 00下跌0.7 %，创业板指下跌 . 4%，电气设备板块下跌2.05%。子版块中，电机II下跌5.50%，跌幅最大。

投资建议本周大盘经历上周短暂反弹，本周开始跳水。在各大板块本周全部下跌，电子、农林牧渔跌幅最小，领跑其他板块；电气设备本周也大幅跳水，总体表现居中靠前，建议持续关注，我们继续维持行业增持评级。

风光发电方面：2017第三季度光伏延续火热行情，并未出现去年“6 0”后，组件断崖式下跌情况。月份全国基建新增太阳能发电42. 1GW，比上年同期多投产19.77GW，其中分布式光伏发电新增装机同比增长约 00%，家庭分布式光伏高增长是光伏产业较大的亮点。我们选取了20家光伏企业，2017年前三季度实现营业收入844.82亿元，同比增长28.76%，实现归母利润5 .87亿元，同比增长10. 0%；2017年第三季度实现营业收入289.84亿元，同比增长49.41%，实现归母净利润2 .48亿元，同比增长100.71%，光伏行业三季度业绩喜人。在领跑者项目递延、分布式以及补贴下调的推动下的带动下，四季度确定的需求还是相当可观的，而且存在再度爆发的可能性，光伏全年业绩值得期待。光伏领域重点推荐单晶龙头隆基股份、光伏组件制造商协鑫集成、分布式光伏电站投资运营龙头林洋能源和光伏逆变器龙头阳光电源。

10月，在北京举行的2017北京国际风能大会，看到了国家对风电的大力支持，风电有望快速发展。国家能源局发布2017年前三季度风电并运行情况，截至9月底，我国风电累计并容量达到1.57亿千瓦，同比增长1 %;平均利用小时数1 86小时，同比增加1 5小时；风电弃风电量295.5亿千瓦时，比去年同期减少10 亿千瓦时，弃风限电情况明显好转，行业愈发健康。风电投资机会依然存在，风电领域建议关注泰胜风能、金风科技、天顺风能。

这半年多来陆陆续续寄了一些履历 新能源车方面：2017年前9月新能源汽车累计产销分别为42.4万辆和 9.8万辆，同比增长分别为40.2%和 7.7%，行情火热，行业业绩有保障。我们统计了49家新能源汽车产业链相关企业业绩，2017年前三季度实现营业收入2001.84亿元，同比增长27.86%，实现归母净利润150.81亿元，同比增长 0.5 %；2017年第三季度实现营业收入759.98亿元，同比增长29.05%，实现归母净利润56.08亿元，同比增长26. 5%。目前一致认为2018年新能源汽车补贴将不同程度退坡，不同车型退坡比例不同，退坡原因与动力电池技术进步、成本下降等因素有关。短期来看，如果补贴提前退坡落地，对于第四季度的新能源汽车的产销是利好的，需求旺盛，原材料价格有望持续攀升，产业链公司下半年业绩有保障。虽然补贴退坡会对2018年车企带来一定压力，有望重现今年年初新能源汽车行情低迷的情况，经历调整阵痛期。但长期来看，加速市场中低端产能出清，使新能源汽车行业更加健康，倒逼新能源车企进行技术革新，优势企业将最终成为市场的最大受益者。我们继续看好新能源汽车全产业链的投资机会。建议投资者继续关注上游拥有原材料资源优势的企业，下游关注市占率高、拥有稳定优质生产能力和客户资源龙头。我们推荐长园集团、先导智能、杉杉股份、蓝海华腾、天赐材料、国轩高科。