并购大幕开启金控与券业整合并行覆盖

(,)染指，收购上海证券，随着上海金融国资改革整合的序幕打开，金融机构之间的并购重组精彩大戏继续加码。有“金控”布局，也有同业吞并的资本游戏。

“金控”野心

“金融混业时代正在飞速降临。”一家金融控股集团的管理层向《第一财经》称，近几年来可以看到，金融机构纷纷混业跨行，涉足银行、证券、、（）等领域，打造金融全牌照，其中已经较为成熟的有、平安集团、光大集团等。在并购类型中，有类似上海这样地方政府层面所主导的“顶层设计”，也有单纯的市场化并购行为。

国务院2012年颁布的《金融业发展和改革“十二五”规划》亦提出：“引导具备条件的金融机构在明确综合经营战略、有效防范风险的前提下，积极稳妥开展综合经营试点，提高综合金融服务能力与水平，引导试点金融机构根据自身风险管控能力和比较优势选择金融业综合经营模式。”

而作为浦发银行和国泰君安的大股东，上海国际集团的官也显示，上海国际现阶段定位是战略控制型的以金融投资为主业的综合投资集团，发展目标是逐步实现金融综合经营的控股集团。

接近上海国际集团的人士向表示，在此轮上海金融国资改革方案中，浦发银行是上海选定的以银行为主体的金融控股集团。若浦发银行收购上海得以成行，则浦发银行将成为拥有银行、信托、香港经纪、公募基金、融资租赁等多块金融牌照的金融控股集团。

(,)分析师肖立强称，收购上海信托，是浦发银行向综合化金融集团发展迈进的重要一步。目前银行业务投行化是大趋势，银行与信托的业务合作将有利于公司快速应对金融市场创新，并融合上海国资的各方面资源以实现更大的协同效应。

“平安集团的金控优势已经显现出来，是业内纷纷效仿的样本。”上述管理层人士称，金控集团有力地促进了交叉销售和产品创新的发展，提升了金融服务水平。平安集团基本通过控股公司形式实现了多元化经营，涉足了不同经营领域，基本能够为客户提供全方位服务，可以在一定程度上实现内部资源共享，发挥协同效应，降低经营成本，增加业务收入。

也有业内人士对于由政府主导的金控集团发展进程表示担忧。一位投行人士称，由政府主导的金控集团，治理模式的市场化程度有待提高，目前国内有些金控集团除扩大经营范围外，资源共享、战略协同的作用还有待提高。由于我国金融业仍实行分业经营和监管的体制，金控集团的发展路径、经营模式将不是一个单纯的市场化进程，而会在很大程度上受制于今后金融改革的取向。

券业“强者恒强弱者恒弱”

除了各路人马对于“金控”的优雅野心，近几年来的同业兼并也异常热闹，以证券业尤为突出。

除了国泰君安即将并购上海证券外，(,)近日豪掷132亿收购，申银万国证券并购(,)也已宣布正制定方案中，一个个券业“巨无霸”即将诞生。而不少证券业人士也表达了整个行业正处于“强者恒强，弱者恒弱”的分化时代，整个券业竞争格局将被颠覆，同业之间的兼并收购正逢其时。

“证券业兼并浪潮即将来临。”非银行金融分析师王鸣飞在一份深度研究报告中分析了其中的原因。

高级SEO早已经脱离了SEO技术的圈子了。他们不再为技术本身而苦恼 他称，过去的券商基本从事着同质业务，依靠垄断和背后的资源赚钱，导致了证券业的低行业集中度，而随着2008年证券业监管的逐步放松，带来了经纪业务的自由化改革，营业部设置审批取消，非现场开户启动等，资产管理、投行等业务也经历了由紧到松的监管过程。目前在经纪等传统业务领域，已经出现了集中度提升的现象，赢者通吃的趋势可能会拓展到各项传统业务中，新业务则因为牌照发放的先后，本身集中度就很高，券商在新业务和传统业务上的竞争都将日趋激烈。可以预见，中国证券业的兼并整合浪潮可能已渐行渐近。

“并购是中国券商快速获得规模、资本优势的唯一出路。”一家大型券商副总裁称，与高盛这样的跨国大投行相比，中国的券商规模太小、实力太弱，完全无法在全球市场形成竞争。并且由于大部分券商均为国资，拥有行政背景，并购并非易事。