长城证券看高一线的二度阐释

深受人民的喜爱；他是赵本山 长城证券：看高一线的二度阐释 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结合上周混沌的市场和周末政策，二度阐释12月28日提出的“看高一线”，总体上我们属于激进配臵，看好大盘，看好大金融，也对均衡配臵提出了自己的看法。

看多大盘，剑指 700：（1）上周市场大盘指数高位上行，上串下跳的厉害，周五的戏剧性变化更是添加了各种戏剧性说法；创业板指数呈现低位反弹，是不是风格要转了，大盘是不是不行了？一时人心浮动。（2）我们的看法，仍然要看多大盘，但是看多还分三种。一种上看 500，和前期历史高点 478无异；我们要乐观一些，到 700的高度再系统性减持大盘股；另外一种恐怕在4000之上的吧。

三种看多意味着不同的态度和操作策略：（1）对应第一种，指数无多少空间，属于短期利多兑现即卖出；第二种，指数有一定空间，叠加近期市场的状态（前期龙头调整，热点扩散，行业轮动），可操作性强；第三种，不说了，持股死多。（2）不喜欢拍指数，这次拍个 700刚好表明一个看多又多到哪儿的态度，态度比指数重要。君不见基金经理们从不在季度报告中预测点位，我们又何必用指数来哗众取宠。记住我们的态度，忘掉具体的点数。

为什么这个态度——大量利好未落地，期权政策莫低估：（1）对大盘的乐观态度建立在对股市长牛格局之下，中短期市场的看法则因为尚未落地的利好因素太多，又怎能咬口肥肉就撒手？利好未落地的政策包括宏观上的货币宽松，中观上的股市工具创新、地产销售数据、券商保险月报，微观上的蓝筹年报预告等。（2）周五市场戏剧性变化，随后的解读仍然是空者自空、多者自多，相关事件包括保监会约谈险资、券商月报优劣、证监会对注册制的看法以及央行工作会议稿。我仅提出需要高度重视50ETF期权上线这件事。参考海外市场引入期权的历史经验，上线一个月内相关股票大概率将取得显著的正收益和超额收益，也就是说大盘将短期大涨！另外，三个月内的收益将显著收敛，需谨防短期冲高后的大幅回落。（ ）到此为止，我们对大盘的态度已经非常清楚明了，尚有大量利好政策未落地，指数期权2月9日才上线，不敢妄断下周或者下下周，但是春节前后或是一季度内，上证指数应当轻松逾越 478，至于能否突破 700上看4000，交给市场。同时，利好政策普遍兑现、指数对预期的反应、指数期权推出后的市场表现，都将是考虑这段大盘蓝筹行情是否终结或是阶段性终结的最好注脚。