恒泰证券大盘冲高回落市场底还需多磨计划

恒泰证券：大盘冲高回落 市场底还需多磨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年村里人均纯收入达5400元。”李志学说。 周四（1月3日）大盘走出“过山车”行情，早盘低开后快速拉升翻红，但资金做多动力不足，指数随即冲高回落。虽有军工、券商等板块强势反弹，但市场持续释放结构性风险，深成指创自2014年5月来新低，创业板下跌逾1%。

整体来看，沪指再次触及5日均线后冲高回落，短期或将面临“政策底”2449点考验，鉴于沪指短期均线均处于趋势向下态势，短期趋势不容乐观。而深成指再创阶段新低也进一步打击市场信心。所以大盘在技术上仍有震荡探底的需求。

在“政策底”岌岌可危的背景下，市场悲观预期的扭转还需要政策端的持续发力。

1月2日晚间，央行宣布，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”。

此举意味着以后定向降准的覆盖范围进一步扩大。虽然新纳入的机构占比不大，但信用渠道进一步疏通，这是政策进一步倾斜小微企业的体现。预计后续货币政策组合主要是“总量流动性合理充裕+结构性定向支持继续发力”，疏通货币政策传导机制，促进更多资金流入实体领域。另外，考虑到春节前的流动性缺口（超4万亿），市场普遍认为在1月中旬仍有一次定向降准的窗口，这有望成为市场风险偏好修复的一个关键窗口。

总之，市场做多动力不足，“政策底”受到挑战，短期指数大概率维持震荡探底的态势，宜多看少动。展望后市，市场颓势的扭转仍需要政策端的加速落实，密切关注逆周期调控加码对于市场预期的牵引。策略上，建议继续关注区域、大基建、5G、年报预增、创蓝筹。