国金证券流产的原油多哈冻产协谈或再引发市哈

国金证券：流产的原油多哈冻产协谈或再引发市场动荡 类别： 机构： 研究员：

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原油多哈冻产协议流产。4月17日下午，包括沙特、俄罗斯、卡塔尔、委内瑞拉在内的16个产油国齐聚开塔尔首度多哈，讨论将原油产量冻结在今年1月水平，以稳定油价。但经过近6个小时的协商，各国就伊朗等国是否应参与冻产依然存在严重分歧，最终未达成一致协议。会后，尼日利亚石油部长称，各产油国或在6月再次就冻产举行会议协商。

亚麻服装就是时装界的健康时尚服饰代表。随着人们生态意识的觉醒 全球最大产油国沙特态度的转变，或为协议未能达成主因。①沙特为全球最大的产油国之一。

彭博数据显示，沙特在截至4月初的原油产量为1019万桶/日，限制产能在200万桶/日左右，总产能估计在1250万桶/日。IEA公布数据显示，全球石油产量截至3月底为9610万桶/日，沙特产量占全球原油总产量的10.61%。②多哈会议前，沙特曾表示如果包括伊朗的主要产油国不冻产，沙特就不会冻产。4月16日，沙特副王储MohammedbinSalman曾明确表示，如果主要产油国包括伊朗不同意冻产，沙特也不会冻产。但伊朗则中途宣布，拒绝参加本次会议。在17日多哈谈判前，包括科威特在内的多个产油国高官曾表示，冻产协议草案已经得到了沙特和俄罗斯的认可。但随后，沙特要求发生变化，要求所有OPEC产油国与非OPEC产油国加入协议，尤其对伊朗不参加冻产一事产生分歧，这或是冻产未能达成的主要原因。③伊朗解除制裁后，正在加紧增加产量，以抢回市场份额。在1月6日美国正式宣布解除对伊朗的制裁，伊朗的原油产量开始缓慢恢复至当前的330万桶/日。并且，伊朗此前宣称，要在原油产量达到400万桶/日，才会考虑参加冻产谈判。伊朗的产量虽然不高，但陆上库存和海上浮仓数量较大，累计库存接近9000万桶，所以伊朗的销售量仍可能对市场产生较大冲击。

油价或将跌向30美元。①建立在冻产预期上的价格或将崩塌。布伦特原油在1月底跌破30美元创下低点后，在市场对冻产协议和减产谈判的憧憬声中，一路反弹，最高反弹幅度达50%，创下44.94美元的高点。在冻产谈判失败后，短期将对市场造成较大影响，建立在此预期上的油价或将再度转向下跌，并重新测试之前的30美元的低点。②产油国若再度增产，原油供应过剩状况或进一步恶化。伊朗继续提高产量至400万桶/日或已为市场充分预期，但如果其加大抛售库存原油，或将短期对市场造成较大利空。同时，沙特为维持份额若增加产量，也将对原油价格产生较大影响。在针对伊朗的增产表态中，沙特曾表示将增加原油产量200万桶/日，达到1250万桶/日，这对本已供应过剩的原油市场，无异于一场灾难。③若原油价格再度崩塌式下跌，市场情绪或将再度恐慌。原油价格若再度大幅下挫，今年1月底的情形可能会再现。原油价格的下跌将通过两种方式对金融市场产生影响：一方面，原油价格的大幅下跌，将对产油国的收入产生重大影响，从而令产油国汇率承压，资本流出加速，并存在主权违约风险；另一方面，原油价格的大幅下挫，将对能源企业以及对相关企业发债较多的银行业产生较大压力，从而引发股市和债市的抛售。汇市、股市和债市的多方共振，或将引发市场情绪的恐慌，令市场动荡加剧。